Перше засідання Уорша: ідеальний шторм для ринків — нафта, ставки та історичний патерн
Сьогодні Кевін Уорш вперше проводить засідання Федеральної резервної системи як голова. Ринки підходять до цієї події у стані крайньої невизначеності: обвал нафти, нульові очікування щодо зниження ставки та тривожна історична статистика створюють ідеальний шторм.
Головна інтрига — риторика Уорша. Згідно з ф'ючерсами CME, ринок практично не закладає зниження ставки: ймовірність збереження діапазону 3,50–3,75% перевищує 97%. Як зазначає аналітик Brett, шанси на пом'якшення залишаються майже нульовими аж до квітня 2027 року і лише до грудня 2027-го зростають приблизно до 8%. Це жорсткий сигнал: ФРС не має наміру розв'язувати собі руки в найближчому майбутньому.
Тривожна статистика: прокляття нового голови
Аналітик Bull Theory звертає увагу на історичну закономірність: за останнє століття при кожному з 12 нових голів ФРС індекс S&P 500 падав у перші 90 днів їхньої роботи. Середнє просідання становило близько 12%. Найгірший результат показав Алан Грінспен — обвал на 33%, найкращий — Бен Бернанке з лише 2%. За часів Джерома Пауелла перші 90 днів принесли зниження на 7%, при Джанет Йеллен — падіння на 4%. Жодному новому голові ФРС не вдалося уникнути просідання, і тепер 90-денний відлік починається для Уорша.
Ключове питання, як підкреслює аналітик Brett, — «незалежність Уорша». Ринок уважно стежитиме, чи збереже новий голова самостійність грошово-кредитної політики, чи відчує тиск з боку адміністрації. Від тону та риторики першого виступу значною мірою залежить настрій ринків на другу половину року.
Обвал нафти та ризик для сировинних активів
Додатковий фон створює різке падіння нафти. Як зазначають у Coin Bureau, нафта Brent обвалилася приблизно на 15% і опустилася нижче $78 за барель — це п'ята збиткова сесія поспіль і найдовший період зниження у 2026 році, а також мінімум з початку березня. Причина — повернення іранської нафти: танкери з більш ніж 2 млн барелів вже виходять з Ормузької протоки після угоди між США та Іраном.
Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун попереджає, що нафта, золото та мідь можуть опинитися у програмній позиції відносно американських акцій. На його думку, волатильність фондового ринку занадто довго залишається пригніченою на тлі зростаючих ризиків у сировинних активах, а бум первинних розміщень (IPO), включаючи SpaceX, може виявитися ознакою піку ринку — подібно до того, як біржові фонди на біткоїн стали таким сигналом у 2024 році.
Макглоун оцінює вплив американського ринку акцій на 10 балів з 10 як фактор, який визначить подальший рух нафти, золота та міді. Нафта, що дешевшає, знижує інфляційний тиск, і це може розв'язати ФРС руки в майбутньому. Але поки всі три фактори — слабка нафта, обережні очікування щодо ставки та тривожна статистика зміни голови ФРС — складаються у напружений фон, у якому рішення Уорша стане головним орієнтиром для ринків.
Моя експертна думка: Історичний патерн просідань при нових головах ФРС — не просто збіг, а відображення структурної невизначеності. Ринок завжди «тестує» нового лідера на міцність. Враховуючи поточні макроекономічні ризики та обвал нафти, перші 90 днів Уорша можуть стати серйозним випробуванням для ризикованих активів, включаючи криптовалюти. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності та, можливо, до локальних мінімумів, які відкриють привабливі точки входу.