Акції SpaceX під загрозою обвалу за сценарієм Tesla: коли чекати корекції
Ринок акцій SpaceX подає тривожні сигнали. Після історичного дебюту на Nasdaq, коли капіталізація компанії Ілона Маска стрімко наблизилася до позначки $3 трлн, трейдери все частіше проводять паралелі з ранніми етапами Tesla. Сценарій повторюється: зліт, ейфорія — і неминуча корекція.
Думки аналітиків кардинально розділилися. Одні експерти прогнозують різку ринкову корекцію, щойно на біржі посилиться тиск з боку продавців. Інші, навпаки, вважають, що вкрай обмежений обсяг акцій у вільному обігу зможе утримувати котирування на високому рівні ще кілька місяців.
Історичний дебют та безпрецедентна ринкова вартість
SpaceX офіційно встановила фінальну ціну на свої акції на рівні $135 під час розміщення 12 червня. У результаті цього кроку компанії вдалося залучити близько $75 млрд, побивши попередній світовий рекорд Saudi Aramco, яка зібрала $25,6 млрд у 2019 році. Проведене публічне розміщення офіційно визнано найбільшим у світовій історії, завдяки чому SpaceX миттєво увійшла до списку найдорожчих компаній США.
Відразу після відкриття торгів курс SPCX зріс приблизно на 56%. Зараз цінні папери торгуються в ціновому діапазоні близько $213,95. Після завершення основної торгової сесії капіталізація SpaceX короткочасно досягла позначки $3 трлн. Подібний зліт відбувся на тлі очікувань, що чистий виторг компанії становитиме $18,7 млрд за підсумками 2025 року.
Поточні мультиплікатори космічної компанії вже давно залишили позаду показники її власного дебюту при оцінці в $2 трлн. Більше того, фінансові коефіцієнти суттєво випереджають будь-які операційні цифри, які демонструвала Tesla на зорі своєї біржової історії.
Чому трейдери чекають обвалу SpaceX
Відомий аналітик Тед Піллоус докладно описав негативний сценарій розвитку подій. У своєму звіті експерт порівняв траєкторію SPCX з ранніми етапами розвитку автомобільного бізнесу Маска. Паралельно в соціальних мережах набирає популярності думка про те, що голова компанії задіяв абсолютно ту саму стратегію залучення капіталу, що й у 2010 році під час старту Tesla. Однак історія набагато складніша, ніж здається. Tesla завершила перший день торгів на 40,5% вище за ціну розміщення в $17. Акції приблизно подвоїлися за кілька місяців, але потім втратили майже чверть вартості за пару тижнів. За підсумками 2011 року приріст становив лише 7,3%, без жодного обвалу на 70% — тільки після цього компанія показала зростання в 300 разів.
«SpaceX $SPCX йде тим самим шляхом, що й Tesla $TSLA. Спочатку — зростання на 60–70%, потім — болюче падіння на 50%», — зазначив Тед Піллоус.
Інвестор Джо Бхакді очікує тиск на ціну з серпня. Він посилається на невеликий обсяг вільно обігових акцій, вимушені покупки індексними фондами та оцінку компанії майже в 90 річних виторгів 2026 року. Ведучий CNBC Джим Крамер підтримав побоювання: йому подобаються перспективи компанії, але не подобається спостерігати стрибкоподібне зростання майже без продавців, характерне для мемкоїнів.
Чи є шанси на затяжне зростання
Водночас частина експертів вважає, що ставка на падіння не враховує особливості пропозиції. Фінансовий радник Тьєррі Борже вказує, що дефіцит акцій, який розігнав ціну, зараз захищає її.
«Так, за класичними метриками папери переоцінені… Але ціна не падає просто тому, що повинна. Вона знижується, коли продавців стає більше, ніж покупців… Дефіцит працює в обидві сторони», — зазначив Борже, CFA.
Інтерес покупців залишається високим. Протягом кількох днів кількість ETF, які включили SPCX, збільшилася з чотирьох приблизно до 120. Оскільки інсайдери зараз пов'язані жорсткими обмеженнями і не можуть продавати свої частки, а роздрібні інвестори не поспішають фіксувати прибуток, попит продовжує впевнено домінувати. Аналогічна ринкова ситуація тривалий час спостерігалася і у Tesla, всупереч постійному скепсису аналітиків щодо надто високих мультиплікаторів компанії кілька років тому.
Відчутні зміни на графіку можуть початися ближче до серпня. Саме тоді офіційно закінчується дія перших lock-up угод, у результаті чого на відкритий ринок надійде нова велика партія цінних паперів.
До настання цього моменту біржові активи SpaceX гарантовано залишаться в центрі уваги світової спільноти завдяки дефіциту та завищеним очікуванням інвесторів. Базові фундаментальні показники тимчасово відійдуть на другий план, поки особистий капітал Ілона Маска продовжує збільшуватися та привертати до космічної програми підвищений інтерес з боку інвесторів.
Мій експертний висновок: Сценарій з обвалом SpaceX виглядає вкрай імовірним, і історичний прецедент з Tesla слугує переконливим аргументом. Однак часові рамки можуть бути розтягнуті через штучний дефіцит. Інвесторам варто готуватися до високої волатильності в найближчі тижні, а ключовим моментом стане серпень, коли на ринок хлине нова ліквідність від інсайдерів. Фундаментальні метрики зараз — лише шум, реальність диктується попитом та пропозицією.