SpaceX на порозі корекції: повторення сценарію Tesla та сигнали до обвалу
Акції SpaceX (SPCX) подають тривожні сигнали, і ринок серйозно обговорює ймовірність різкого падіння в найближчі дні після історичного дебюту на Nasdaq. Трейдери проводять прямі паралелі між поточною поведінкою паперів і нестабільним розміщенням Tesla у 2010 році. Ринкова оцінка космічної корпорації Ілона Маска вже стрімко наближається до позначки в $3 трлн, що викликає питання щодо її стійкості.
Історичний дебют і безпрецедентна ринкова вартість
SpaceX офіційно встановила фінальну ціну на свої акції на рівні $135 під час розміщення 12 червня. У результаті компанія залучила близько $75 млрд, побивши попередній світовий рекорд саудівської Saudi Aramco, яка зібрала $25,6 млрд у 2019 році. Це публічне розміщення визнано найбільшим у світовій історії, що миттєво ввело SpaceX до списку найдорожчих компаній США.
Відразу після відкриття торгів курс SPCX зріс приблизно на 56%. Наразі цінні папери торгуються в ціновому діапазоні близько $213,95. Після завершення основної торгової сесії капіталізація SpaceX короткочасно досягла позначки $3 трлн. Такий зліт відбувся на тлі очікувань, що чистий виторг компанії становитиме $18,7 млрд за підсумками 2025 року.
Поточні мультиплікатори космічної компанії вже давно залишили позаду показники її власного дебюту при оцінці в $2 трлн. Більше того, фінансові коефіцієнти суттєво випереджають будь-які операційні цифри, які демонструвала Tesla на зорі своєї біржової історії.
Чому трейдери чекають обвалу SpaceX
Відомий аналітик Тед Піллоус детально описав негативний сценарій розвитку подій. У своєму звіті експерт порівняв траєкторію SPCX із ранніми етапами розвитку автомобільного бізнесу Маска. Паралельно в соціальних мережах набирає популярності думка, що голова компанії задіяв абсолютно ту саму стратегію залучення капіталу, що й у 2010 році під час старту Tesla.
Однак історія набагато складніша, ніж здається. Tesla завершила перший день торгів на 40,5% вище ціни розміщення в $17. Акції приблизно подвоїлися за кілька місяців, але потім втратили майже чверть вартості за пару тижнів. За підсумками 2011 року приріст становив лише 7,3%, без жодного обвалу на 70% — тільки після цього компанія показала зростання в 300 разів.
«SpaceX $SPCX йде тим самим шляхом, що й Tesla $TSLA. Спочатку — зростання на 60–70%, потім — болюче падіння на 50%», — зазначив Тед Піллоус.
Інвестор Джо Бхакді очікує тиск на ціну з серпня. Він посилається на невеликий обсяг вільно обігових акцій, вимушені покупки індексними фондами та оцінку компанії майже в 90 річних виторгів 2026 року. Ведучий CNBC Джим Крамер підтримав побоювання: йому подобаються перспективи компанії, але не подобається спостерігати стрибкоподібне зростання майже без продавців, характерне для мемкоїнів.
Чи є шанси на тривале зростання
Водночас частина експертів вважає, що ставка на падіння не враховує особливості пропозиції. Фінансовий радник Тьєррі Борже вказує, що дефіцит акцій, який розігнав ціну, зараз захищає її.
«Так, за класичними метриками папери переоцінені… Але ціна не падає просто тому, що має. Вона знижується, коли продавців стає більше, ніж покупців… Дефіцит працює в обидві сторони», — зазначив Борже, CFA.
Інтерес покупців залишається високим. Протягом кількох днів кількість ETF, які включили SPCX, збільшилася з чотирьох приблизно до 120. Оскільки інсайдери зараз пов'язані жорсткими обмеженнями і не можуть продавати свої частки, а роздрібні інвестори не поспішають фіксувати прибуток, попит продовжує впевнено домінувати.
Відчутні зміни на графіку можуть початися ближче до серпня. Саме тоді офіційно закінчується дія перших lock-up угод, у результаті чого на відкритий ринок надійде нова велика партія цінних паперів.
До настання цього моменту біржові активи SpaceX гарантовано залишаться в центрі уваги світової спільноти завдяки дефіциту та завищеним очікуванням інвесторів. Базові фундаментальні показники тимчасово відійдуть на другий план, поки особистий капітал Ілона Маска продовжує збільшуватися та привертати до космічної програми підвищений інтерес з боку інвесторів.
Мій аналіз: Ринок перебуває в класичній фазі «перегріву» після IPO, підкріпленій дефіцитом ліквідності. Закінчення lock-up періодів у серпні стане ключовим тригером, який може спровокувати корекцію на 40-50%, як це було з Tesla. Інвесторам варто готуватися до високої волатильності та не піддаватися ейфорії.