Кити Ethereum наростили позиції на $950 млн: чи формується дно по ефіру?
Ethereum (ETH) продовжує демонструвати ознаки відновлення, відскочивши на 22% від червневого мінімуму. Цей імпульс дозволив котируванням закріпитися вище ключової лінії VWAP, яку інституціонали часто використовують як вододіл між фазами накопичення та розподілу. Примітно, що підйом збігся в часі з відновленням притоку капіталу в спотові ETF на ETH, які до цього протягом кількох тижнів фіксували стабільний відтік.
Інституційний попит повертається
Перелом настроїв відбувся дуже своєчасно. Вже наступного дня після того, як ціна закріпилася вище VWAP — 15 червня — чистий притік у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Це перервало вкрай болісну серію відтоків, що тривала з 11 травня по 12 червня. Для порівняння: на початку травня ситуація виглядала набагато оптимістичніше — 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
Сукупний обсяг чистих активів під управлінням ETF зараз наближається до позначки $10,04 млрд. Відновлення позицій у травні теж починалося з невеликих сум, які потім переросли в низку успішних днів. Отже, при підтвердженні ринкового дна ми можемо побачити повторення цього позитивного сценарію. Однак покладатися лише на дані ETF було б помилкою, оскільки ключові процеси зараз відбуваються безпосередньо всередині мережі.
Кити скуповують, продавці капітулюють
Великі власники почали накопичувати монети ще до того, як графік перетнув лінію VWAP. Згідно з даними Santiment, з 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким чином, лише за тиждень вони скупили монети на загальну суму близько $950 млн. Паралельно з цим ончейн-метрики зафіксували спад активності продавців. Масова паніка на ринку припинилася в районі 7 червня, коли монета намацала локальний мінімум.
Така поведінка інвесторів вказує на переведення криптовалюти на холодні гаманці для довгострокового зберігання. Зазначену тенденцію підтримують і великі кити, які оперативно викуповують будь-які доступні обсяги. В результаті на ринку сформувався дефіцит продавців, що зазвичай віщує швидку зміну тренду.
Ключові рівні для Ethereum
На даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP, яка проходить на рівні $1 705. З початку червня монета додала близько 22% від свого мінімуму на $1 507, але для остаточного розвороту цього все ще замало. Для підтвердження висхідного тренду покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851. Це дозволить активу повернутися в колишній торговий діапазон.
Основна небезпека зараз криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд. Зазвичай надійна опора для зростання формується лише після повної ліквідації надлишкових позик. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес — відкритий інтерес зростає разом із ціною. Такий стан справ вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку.
Моя експертна думка: Поки ми не побачимо суттєвого зниження відкритого інтересу, будь-який рух вгору буде вразливим для різких корекцій. Справжнє дно по ефіру сформується лише після того, як перевантажені лонги будуть повністю вичищені з ринку. Доти поточний відскок ризикує виявитися черговою пасткою для биків.