Кредитне плече в DeFi злетіло до рівнів 2021 року: тривожний сигнал на тлі хакерських атак
Сектор децентралізованих фінансів (DeFi) переживає різкий стрибок ончейн-коефіцієнта кредитного плеча, який повернувся до показників, що не спостерігалися з 2021 року. Це тривожний індикатор, який традиційно сигналізує про зростання системних ризиків.
Мій аналіз даних показує, що поточна динаміка зумовлена не зростанням попиту на позикові кошти, а специфічним фактором — стрімким скороченням обсягу заблокованих активів (TVL). Коефіцієнт, що відображає співвідношення залученого капіталу та маржинальних позицій до загальної вартості застав, піднявся до 38%.
Чому плече в DeFi повернулося до показників 2021 року?
Падіння TVL почалося навесні, коли сектор зіткнувся з низкою масштабних хакерських атак. Зловмисники вивели колосальні суми з різних протоколів. Найбільшої шкоди зазнали дві великі платформи:
- Протокол Kelp DAO втратив внаслідок експлуатації вразливості близько $292 млн.
- Проект Drift Protocol також зазнав серйозної атаки.
Після цих інцидентів інвестори почали масово виводити капітал, побоюючись за збереження своїх коштів. Сукупна вартість забезпечення різко впала в багатьох блокчейн-мережах.
«Експлойти в DeFi у квітні спровокували відтік TVL приблизно на $13 млрд», — зазначається у звітах профільних аналітиків.
Зміна пропорцій відбулася саме через падіння обсягу заставної маси. Трейдери не стали брати більше кредитів — загальна база активів суттєво скоротилася. Навіть після локальної стабілізації ринку обсяги маржинальних позицій не знизилися. Таким чином, екосистема зберігає підвищену чутливість до потенційних ліквідацій. Будь-яке подальше падіння котирувань криптовалют може запустити ланцюгову реакцію примусового закриття позицій. Ситуація виглядає нестабільною, оскільки сектор досі повністю не відновився після весняної кризи безпеки.
Моя експертна думка: Зростання кредитного плеча на тлі падаючого TVL — це класичний «ведмежий» сигнал. Ринок став більш крихким, і навіть невеликий рух ціни може спровокувати каскад ліквідацій. Інвесторам варто проявляти крайню обережність та переглянути свої стратегії управління ризиками в DeFi.