BlackRock запускає біткоін-ETF з опціонною стратегією: новий інструмент для доходу та зниження волатильності
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock вивів на біржу Nasdaq новий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активною стратегією продажу покритих кол-опціонів. По суті, BITA намагається вирішити дилему багатьох власників біткоїна: як отримувати регулярний дохід, не продаючи актив, і при цьому знизити волатильність портфеля.
Як працює стратегія BITA
Фонд безпосередньо тримає біткоїн та акції власного спотового ETF — IBIT. Основний дохід генерується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді й на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% активів портфеля. Це означає, що фонд віддає частину потенційного зростання вгору, але отримує премії, які можуть забезпечити щомісячний дохід.
Комісія за управління BITA встановлена на рівні 0,65%, що вище, ніж у стандартного IBIT, але цілком виправдано активним управлінням та опціонною стратегією. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate, а кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon.
Фінансові показники та сценарії
Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні, але BlackRock уже описав чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT:
- Зниження ціни біткоїна: опціонний дохід може частково пом'якшити збитки.
- Боковик або помірне зростання: премії покращують загальний результат.
- Різке зростання біткоїна: фонд обмежує потенціал прибутку вище ціни виконання опціонів.
- Висока волатильність: премії можуть не перекрити просідання при різких рухах.
Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів зрізає прибуток вище ціни виконання, при цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки. Це класичний компроміс між доходом та захистом.
Контекст ринку
Цікаво, що запуск BITA відбувається на тлі даних про те, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. Це свідчить про те, що ринок шукає складніші інструменти для управління ризиками, і BITA може стати відповіддю на цей запит.
Думка експерта: BITA — це логічний розвиток ринку крипто-ETF. Інвестори, особливо інституційні, хочуть не просто тримати біткоїн, а отримувати дохідність в умовах низької волатильності. Однак важливо розуміти: такі стратегії найкраще працюють на бічних або слабко зростаючих ринках. У разі різкого бичачого ралі власники BITA можуть втратити значну частину прибутку. Це інструмент для тих, хто цінує стабільний дохід вище максимального зростання.