Аналітичний огляд: Біткоїн ризикує піти в зону $50 000, незважаючи на відскок — думка експертів
Нещодавній відскік біткоїна від позначки $60 000 назад до $65 000 породив надії на розворот тренду. Однак, на мою думку, цей оптимізм передчасний. Аналіз поточної макроекономічної кон'юнктури та структури ліквідності вказує на те, що дно може бути значно глибшим — у діапазоні $50 000.
Два фактори, які підтримали ринок
Зростання BTC минулого тижня було викликане двома подіями, які збіглися в часі та спрацювали в одному напрямку. Перша — дані щодо інфляції в США. Індекс споживчих цін (CPI) у травні досяг 4,2% у річному обчисленні, що стало максимумом з квітня 2023 року, але збіглося з очікуваннями ринку. Ключовим моментом стало те, що учасники ринку закладали вищі значення, а реальність виявилася м'якшою. Крім того, базова інфляція сповільнилася до 2,9%, що сигналізує про проходження піку енергетичного імпульсу.
Другий, і більш значущий фактор — деескалація геополітичного конфлікту між США та Іраном. Сторони дійшли згоди про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання очікується 19 червня у Швейцарії. Це призвело до різкого падіння цін на нафту Brent — з $110 до рівня вище $80 за останній місяць, причому за тиждень нафта втратила 6,6%. Зниження геополітичної премії потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій, що безпосередньо покращило прогнози щодо інфляції та створило сприятливий фон для ризикових активів.
Чому дно ще не пройдено
Незважаючи на позитивний фон, я вважаю, що називати поточні рівні дном передчасно. Головне питання — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-утримувачі криптовалют (DAT).
На даний момент жоден із цих каналів не демонструє розвороту. Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися з приблизно $220 млрд до $140 млрд, а залучення капіталу новими гравцями, окрім Strategy, Bitmine та Strive, практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається за низхідною траєкторією.
Інституційні інвестори залишаються осторонь, а роздрібні трейдери зосереджені на торгівлі акціями та фондами з кредитним плечем. Поки не відбудеться розвороту в цих потоках капіталу, будь-яке зростання буде лише корекцією в рамках низхідного тренду.
Мій вердикт
Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу утримувачів. Однак я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Слідкуйте за потоками капіталу, а не за заголовками новин — це єдиний надійний індикатор справжнього дна.