BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією BITA
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Стратегія BITA побудована на генерації регулярного преміального доходу за рахунок опційної надбудови. Фонд безпосередньо тримає біткоїн та акції власного спотового ETF — IBIT, одночасно продаючи кол-опціони на ці ж папери. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% портфеля. В описі продукт позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю».
Деталі та параметри фонду BITA
Комісія за управління BITA встановлена на рівні 0,65% річних. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальні послуги надають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки не розкриті.
У BlackRock детально описали чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT:
- Падіння біткоїна: опційний дохід може частково компенсувати збитки.
- Боковик або помірне зростання: покращення загального результату за рахунок премій.
- Різке зростання: дохідність обмежується — прибуток вище ціни виконання опціонів зрізається.
- Волатильність: премії можуть не перекрити просідання, при цьому фонд зберігає повну схильність до падіння нижче ціни виконання.
Важливо підкреслити: продаж покритих колів — це класична стратегія «кеппінгу» апсайду. Вона чудово працює на боковиках та повільних ринках, але у випадку агресивного ралі біткоїна BITA може суттєво недодати порівняно з чистою спотовою експозицією. Це продукт для консервативних дохідних інвесторів, а не для мисливців за альфа-дохідністю.
На тлі запуску варто нагадати, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори, які подають форми 13F, скоротили позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17% — приблизно 52 500 BTC. BITA може стати новим інструментом для тих, хто хоче зберегти експозицію до біткоїна, але знизити волатильність портфеля за рахунок опційного доходу.
Мій аналіз: BITA — це логічний крок BlackRock із поглиблення крипто-продуктової лінійки. Однак опційна надбудова робить цей ETF менш привабливим для довгострокових холдерів, які вірять у параболічне зростання біткоїна. Це радше інструмент для yield-орієнтованих інвесторів, готових пожертвувати частиною апсайду заради стабільного щомісячного грошового потоку. Враховуючи поточний макроекономічний фон та підвищену волатильність, такі гібридні структури можуть знайти свою нішу.