Біткоїн під загрозою падіння до $50 000: аналіз Wintermute вказує на недосягнуте дно
Незважаючи на нещодавній відскок від зони $60 000, ринок біткоїна (BTC) ще не пройшов точку розвороту. Аналітики маркетмейкера Wintermute попереджають: поточне співвідношення ризику та дохідності в районі $60 000 виглядає привабливо лише в довгостроковій перспективі, але не гарантує, що дно вже досягнуто. За моїми оцінками, існує висока ймовірність зниження до позначок поблизу $50 000.
Минулого тижня біткоїн перервав чотиритижневу серію падінь, відскочивши від $60 000 до рівнів вище $65 000. Підтримку надали два ключові фактори, які вперше за довгий час спрацювали синхронно.
Макроекономічний імпульс та геополітична розрядка
Перший фактор — дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) за травень склав 4,2%, збігшись з очікуваннями, хоча ринки побоювалися вищих значень. Базова інфляція при цьому сповільнилася до 2,9%, що, на мою думку, сигналізує про проходження піку енергетичного імпульсу, а не про його подальший розгін. Це створило позитивний фон для ризикованих активів.
Другий, і більш значущий фактор — завершення конфлікту США та Ірану. Сторони домовилися про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади, а офіційне підписання заплановано на 19 червня у Швейцарії. Brent обвалилася з $110 до рівнів вище $80 за місяць, втративши 6,6% за тиждень. Зниження геополітичної премії потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій. Дешева нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз, тому дані щодо CPI та припинення конфлікту посилили, а не погасили один одного.
Чому дно ще не досягнуто
Головне питання, на думку Wintermute, — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Жоден із них поки що не розвертається.
Активи під управлінням DAT-компаній впали з $220 млрд до $140 млрд, а залучення нового капіталу за межами Strategy, Bitmine та Strive практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається за тією ж низхідною траєкторією. Роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем, а інституціонали залишаються осторонь.
Мій аналіз підтверджує: поки розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна передчасно. Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Однак я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Інвесторам варто стежити за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками.
Моя професійна думка: поточна корекція — це не ведмежий ринок, а фаза консолідації після агресивного зростання. Рівень $50 000 стане критичною точкою підтримки, і якщо ліквідність не повернеться, ми можемо побачити глибше падіння. Однак для довгострокових інвесторів такі розпродажі — це можливості для накопичення.