Взломи DeFi спровокували повернення кредитного плеча до максимумів 2021 року
У секторі децентралізованих фінансів (DeFi) зафіксовано різкий стрибок ончейн-коефіцієнта кредитного плеча. Цей показник повернувся до рівнів, які востаннє спостерігалися у 2021 році. Аналітики Binance Research підтверджують цю тенденцію: з одного боку, подібні зміни традиційно сигналізують про зростання системних ризиків. З іншого — поточна динаміка спричинена специфічним фактором: стрімким скороченням обсягу заблокованих активів, а не зростанням попиту на позикові кошти.
Чому плече в DeFi повернулося до показників 2021 року
Коефіцієнт наочно демонструє співвідношення залученого капіталу та маржинальних позицій до загальної вартості заблокованих активів. Наразі цей показник піднявся до 38%, що зумовлено повсюдним падінням обсягів забезпечення.
Зниження показників розпочалося навесні, коли сектор зіткнувся з низкою масштабних хакерських атак. Зловмисники вивели з різних проєктів колосальні суми. Найбільшої шкоди зазнали дві великі платформи:
- Протокол Kelp DAO втратив через уразливість близько $292 млн.
- Проєкт Drift Protocol також зазнав серйозної експлуатації з боку хакерів.
Після цих інцидентів інвестори почали масово виводити капітал, побоюючись за збереження своїх заощаджень. Отже, сукупна вартість забезпечення різко впала в багатьох блокчейн-мережах. «Експлойти в DeFi у квітні спровокували відтік TVL приблизно на $13 млрд», — йдеться в повідомленні.
У підсумку зміна пропорцій відбулася через падіння обсягу заставної маси. Трейдери не стали брати більше кредитів, але загальна база активів суттєво скоротилася. Фахівці Binance Research підкреслюють, що навіть після локальної стабілізації ринку обсяги маржинальних позицій не знизилися. Таким чином, екосистема зберігає підвищену чутливість до потенційних ліквідацій. Будь-яке подальше падіння котирувань криптовалют може запустити ланцюгову реакцію примусового закриття позицій. Зараз ситуація виглядає нестабільною, оскільки сектор досі повністю не відновився після весняної кризи безпеки.
Коментар експерта: Зростання коефіцієнта плеча на тлі падіння TVL — це класичний «ведмежий» сигнал. Він вказує не на активне кредитування, а на те, що ринок став більш крихким. Інвесторам варто бути гранично обережними: за найменшого зниження цін ми можемо побачити каскад ліквідацій, здатний обвалити вартість навіть стабільних активів.