BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а складний гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активною опціонною стратегією.
BITA одночасно відстежує динаміку спотової ціни біткоїна та генерує преміальний дохід за рахунок систематичного продажу покритих кол-опціонів. В описі продукту BlackRock позиціонує його як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю».
Для реалізації цієї стратегії фонд безпосередньо тримає біткоїн, а також папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується шляхом активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить приблизно 25–35% активів портфеля. Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65%.
Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні.
BlackRock виділяє чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково компенсувати збитки. При боковому русі або помірному зростанні — покращити загальний результат. Однак при різкому та сильному зростанні біткоїна фонд обмежуватиме потенціал прибутку, оскільки продаж покритих колів «зрізає» дохід вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання в умовах високої волатильності.
З моєї точки зору, запуск BITA — це знаковий крок. BlackRock фактично легалізує опціонні стратегії в інституційному криптоінвестуванні, пропонуючи консервативним інвесторам спосіб отримувати дохідність навіть на волатильному ринку. Однак варто пам'ятати: такий інструмент не підходить для агресивного зростання — він радше для тих, хто хоче «стригти купони» та готовий пожертвувати частиною апсайду заради зниження ризику.