Аналітики попереджають: біткоїн може протестувати зону $50 000
Попри нещодавній відскок від рівня $60 000 і повернення вище $65 000, біткоїн (BTC) все ще перебуває в зоні підвищеного ризику. Провідні аналітики припускають, що до розвороту ринку ми можемо побачити зниження першої криптовалюти в район $50 000. Привабливе співвідношення ризику та дохідності в довгостроковій перспективі не означає, що дно вже досягнуто.
Минулого тижня BTC перервав чотиритижневу серію знижень, відскочивши від зони $60 000 і повернувшись до рівнів вище $65 000. Цей імпульс підтримали два ключові фактори, які вперше за довгий час спрацювали в унісон.
Що спровокувало відскок
Першим каталізатором стали травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2% — максимум з квітня 2023 року і третє прискорення поспіль. Однак показник збігся з очікуваннями ринку. Саме цей фактор, на мою оцінку, став вирішальним: учасники боргового ринку побоювалися вищого значення, а воно не виправдалося. Базова інфляція при цьому сповільнилася до 2,9%, що вказує на проходження піку енергетичного імпульсу, а не на його подальше прискорення.
Другий, ще більш значущий фактор — завершення конфлікту між США та Іраном. Після понад 100 днів протистояння сторони оголосили про угоду, домовившись про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з рівнів вище $110 до позначок вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за тиждень.
Зниження геополітичної премії за ризик, яка тиснула на ринок з кінця лютого, потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує прогноз щодо інфляції, тому дані CPI та припинення конфлікту цього тижня посилили, а не погасили один одного. Найближчим каталізатором я вважаю перше засідання ФРС під керівництвом Кевіна Уорша 17 червня.
Чому дно ще не досягнуто
Головне питання зараз — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Жоден з них поки що не розвертається.
Активи під управлінням DAT-компаній впали приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а за межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, і приплив коштів у стейблкоїни рухається за тією ж низхідною траєкторією.
Нагадаю, як починався минулий цикл: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та припливу капіталу, який воно принесло. Зараз же інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Моя головна порада — стежити за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками. Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Тим не менш, я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться.
Думка експерта: Ринок перебуває у фазі «вимивання слабких рук», і падіння до $50 000 було б логічним завершенням цієї корекції. Однак для агресивного входу в лонг варто дочекатися явного розвороту потоків капіталу — або відновлення притоків у ETF, або стабілізації стейблкоїнів. Поки цього немає, будь-яка спроба зловити дно може обернутися збитками.