BlackRock виводить на ринок гібридний біткоїн-ETF з опційною стратегією доходу
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до цифрового активу з активним продажем покритих кол-опціонів. Йдеться про стратегію, орієнтовану на генерацію регулярного преміального доходу при збереженні значної частини висхідного потенціалу біткоїна.
Як працює механізм BITA
Фонд безпосередньо тримає біткоїн та акції власного спотового ETF — IBIT. Основне джерело доходу — систематичний продаж кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в деяких випадках — на індекси біткоїн-ETP. Частка портфеля, покрита колами, становить орієнтовно 25–35% активів. Такий підхід дозволяє отримувати премії, які частково компенсують просідання при зниженні ціни та покращують результат при бічному русі або помірному зростанні.
Комісія фонду встановлена на рівні 0,65%. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon. За даними на 15 червня, чисті активи BITA становлять близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дохідність поки не розкривається.
Сценарії поведінки та ризики
BlackRock у своїй документації описує чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT. При падінні біткоїна опціонний дохід може пом'якшити збитки. При бічному русі або помірному зростанні — покращити підсумкову дохідність. Однак при різкому ралі фонд обмежує потенціал прибутку вище ціни виконання опціонів. Важливо: BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, і премії можуть не покрити просідання на волатильності.
Цей продукт — логічна відповідь на запит інституційних інвесторів, які шукають дохідність в умовах високої невизначеності. Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституціонали скоротили позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. BITA пропонує альтернативу: не просто тримати, а заробляти на волатильності, жертвуючи частиною upside в обмін на регулярні премії.
Мій коментар: BITA — це еволюція біткоїн-інструментарію для консервативних та semi-активних учасників ринку. Стратегія covered call добре зарекомендувала себе на традиційних ринках, але в криптовалютах з їхньою екстремальною волатильністю ризики недооцінки хвостових подій залишаються високими. Інвесторам варто уважно оцінити, наскільки комфортно вони готові обмежувати потенціал зростання заради стабільного доходу.