BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією BITA
Найбільший у світі управляючий активами BlackRock зробив черговий крок в еволюції криптоінвестицій, запустивши на біржі Nasdaq новий фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Цей продукт є не просто черговим спотовим ETF на біткоїн, а синтетичним інструментом, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активною торгівлею опціонами. Йдеться про продаж покритих кол-опціонів — стратегії, яка давно використовується в традиційних фінансах для генерації додаткового доходу, але тепер адаптована під цифрові активи.
BITA відстежує динаміку спотового біткоїна, але з однією ключовою особливістю: фонд одночасно генерує преміальний дохід за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції власного спотового ETF BlackRock — IBIT, а іноді й на індекси біткоїн-ETP. В описі продукту BlackRock позиціонує його як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Орієнтир по покритих колах становить 25–35% активів портфеля — досить агресивний показник для опціонної стратегії.
Комісія фонду встановлена на рівні 0,65%. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate — визнаний інституційний стандарт. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon, що додає продукту додатковий рівень довіри. Станом на 15 червня чисті активи BITA становили трохи більше $10,6 млн, NAV на акцію — $53,25, а в обігу перебувало 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки недоступні.
BlackRock детально описує чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково компенсувати збитки. При боковому русі або помірному зростанні — покращити підсумковий результат. Однак при різкому злеті біткоїна фонд обмежує потенціал прибутку, оскільки продаж кол-опціонів «зрізає» дохід вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, а отримані премії можуть не перекрити просідання на волатильному ринку.
Мій аналіз: Запуск BITA — це сигнал про те, що BlackRock бачить у біткоїні не просто спекулятивний актив, а повноцінний клас для побудови структурованих продуктів. Однак інвесторам варто чітко розуміти: цей інструмент не для тих, хто чекає «на Місяць». Він для тих, хто готовий пожертвувати частиною потенційного зростання в обмін на регулярний грошовий потік та зниження волатильності. В умовах, коли інституціонали у другому кварталі скоротили позиції в спотових біткоїн-ETF на 17%, такі гібридні рішення можуть стати новим трендом для консервативного входу на ринок.