BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією: BITA поєднує спотову експозицію та генерацію преміального доходу
Провідний світовий управляючий активами BlackRock запустив на Nasdaq новий біржовий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF. Йдеться про гібридну структуру, яка поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Фонд безпосередньо утримує біткоїн і одночасно тримає папери власного спотового ETF — IBIT. Дохідність формується за рахунок систематичного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в окремих випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% активів портфеля. Комісія за управління — 0,65%.
Бенчмарком виступає CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальні послуги надають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали трохи більше $10,6 млн, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки не розкриті.
BlackRock чітко описує чотири сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково компенсувати збитки. В умовах бокового руху або помірного зростання — покращити підсумкову дохідність. Однак при різкому ралі біткоїна фонд починає обмежувати потенціал зростання, оскільки продаж покритих колів зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, а отримані премії можуть не перекрити глибоку просадку, особливо на тлі високої волатильності біткоїна або IBIT.
Цікаво, що запуск BITA відбувається на тлі загального скорочення інституційних позицій в американських спотових біткоїн-ETF. У першому кварталі 2026 року інституціонали, які подають форму 13F, зменшили свої вкладення в ці інструменти на 17%.
Мій аналіз: BITA — це елегантна відповідь на запит консервативних інвесторів, які хочуть залишатися в біткоїні, але не готові миритися з його дикою волатильністю. Продаж покритих колів перетворює фонд на інструмент для генерації передбачуваного щомісячного грошового потоку, але ціною обмеження апсайду. Це не «біткоїн на стероїдах», а скоріше «біткоїн з подушкою безпеки». Однак варто пам'ятати: у випадку різкого обвалу захист від премій може виявитися недостатнім, і власники BITA все одно побачать глибокий мінус.