Біткоїн на порозі $50 000? Аналітики попереджають: дно ще не пройдено
Незважаючи на нещодавнє відскок від зони $60 000 і повернення вище $65 000, провідні аналітики ринку попереджають: поточне ралі — це ще не розворот тренду. Згідно зі свіжою оцінкою, співвідношення ризику та дохідності поблизу $60 000 виглядає привабливо лише в довгостроковій перспективі, але це не гарантує, що ми вже побачили дно. Реальний сценарій передбачає падіння першої криптовалюти до позначок у районі $50 000.
Минулого тижня біткоїн перервав чотиритижневу серію зниження, відскочивши від рівня $60 000 назад до позначок вище $65 000. Цей імпульс був підтриманий одразу двома факторами, які вперше за довгий час спрацювали в унісон.
Що спровокувало відскок
Перший і ключовий фактор — травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2%, що стало максимальним значенням з квітня 2023 року. Однак найважливіше — показник збігся з очікуваннями ринку. Учасники боргового ринку побоювалися вищого значення, і його виправдання зняло частину напруги. При цьому базова інфляція сповільнилася до 2,9%, що вказує на проходження піку енергетичного імпульсу, а не на його подальше прискорення.
Другий і більш значущий каталізатор — завершення геополітичного конфлікту між США та Іраном. Після більш ніж 100 днів протистояння сторони оголосили про угоду, домовившись про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Офіційне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з $110 до рівнів вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за минулий тиждень.
Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз долар і дохідності державних облігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз, тому дані щодо CPI та припинення конфлікту цього тижня не погасили, а посилили одне одного. Найближчим каталізатором тепер стане перше засідання ФРС під керівництвом Кевіна Уорша 17 червня.
Чому дно ще не досягнуто
Головне питання, на думку експертів, — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). І жоден із цих каналів поки що не розвертається.
Активи під управлінням DAT-компаній впали приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а за межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається тією ж низхідною траєкторією.
Як нагадують аналітики, минулий цикл розпочався зі схвалення ETF на початку 2024 року та припливу капіталу, який це схвалення принесло. Зараз же інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки не відбудеться розворот у цих потоках, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Головна порада — стежити за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками. Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Тим не менш, я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться.
Моя експертна думка: Ринок перебуває у фазі «вимивання слабких рук», і падіння до $50 000 стане класичним хибним пробоєм, який створить ідеальну точку входу для довгострокових інвесторів. Однак терпіння тут — ключовий актив.