BlackRock виводить на ринок біткоін-ETF з опційною стратегією: новий інструмент для доходу та зниження волатильності
Найбільший у світі керуючий активами, BlackRock, офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів. На мою думку, це знаковий крок, який відкриває інституційним інвесторам доступ до стратегії, традиційно використовуваної на фондовому ринку, але адаптованої під унікальну волатильність біткоїна.
Як працює стратегія BITA
BITA слідує за динамікою спотової ціни біткоїна, але при цьому генерує преміальний дохід за рахунок продажу кол-опціонів. В описі фонду підкреслюється, що це «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Для реалізації цієї мети фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Комісії, бенчмарк і кастодіани
Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65% — це конкурентоспроможна ставка для ETF з активною стратегією. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate, що забезпечує прозорість і відповідність інституційним стандартам. Кастодіанами коштів виступають Coinbase та BNY Mellon — два поважних гравці у сфері зберігання цифрових активів.
Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні, що очікувано для щойно запущеного продукту.
Сценарії та ризики
BlackRock описує чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал прибутку, оскільки продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT.
Важливо підкреслити: цей продукт не для тих, хто шукає максимальну експозицію до зростання біткоїна. Він радше для консервативних інвесторів, які хочуть отримувати регулярний дохід, зберігаючи при цьому часткову участь у русі ринку. Враховуючи, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%, поява такого інструменту може стати новою точкою входу для тих, хто шукає менш волатильні способи взаємодії з криптовалютою.
Мій аналіз: Запуск BITA — це еволюція інституційного підходу до біткоїна. BlackRock не просто пропонує доступ до активу, а створює структурований продукт, який дозволяє керувати ризиками та генерувати дохід навіть в умовах невизначеності. Для ринку це сигнал: великі гравці переходять від простого зберігання до активного управління криптовалютними позиціями. Однак інвесторам варто пам'ятати, що опціонні стратегії в умовах високої волатильності біткоїна можуть нести приховані ризики, особливо в періоди різких рухів ціни.