BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією BITA
Найбільший у світі управляючий активами BlackRock здійснив черговий стратегічний крок, запустивши на Nasdaq новий біржовий фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Цей інструмент є синтезом класичної експозиції до спотової ціни біткоїна та активного продажу покритих кол-опціонів — стратегія, добре знайома трейдерам, але вперше реалізована в такому форматі для роздрібних інвесторів.
BITA не просто відстежує динаміку першої криптовалюти. Його ключова особливість — генерація преміального доходу за рахунок опціонної премії. В описі продукт позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає значну частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Для досягнення цієї мети фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Деталі структури та комісії
Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65% — це вище, ніж у багатьох пасивних ETF, але виправдано активною стратегією. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon — два гіганти, що забезпечують надійне зберігання базового активу. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Поки дані про дохідність недоступні, але це тимчасово — перші звіти з'являться найближчими тижнями.
Чотири сценарії: чого чекати інвесторам
BlackRock детально описав чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки — це класична подушка безпеки. При бічному тренді або помірному зростанні стратегія здатна покращити результат за рахунок премій. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал — продаж кол-опціонів зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT. Це важливе попередження: стратегія не захищає від глибоких корекцій, а лише згладжує волатильність.
Варто зазначити, що інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, у першому кварталі 2026 року скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. Це свідчить про те, що ринок шукає нові форми експозиції — і BITA може стати відповіддю на запит про дохідність із контрольованим ризиком.
Мій погляд: BITA — це елегантний інструмент для консервативних власників біткоїна, які хочуть отримувати регулярний дохід, не продаючи монети. Однак він не підходить для агресивних биків, які очікують експоненційного зростання. Для довгострокового накопичення — це скоріше тактичний хедж, ніж стратегічний актив.