BlackRock виводить на ринок біткоін-ETF з опційною стратегією: новий інструмент для доходу
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, який поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Стратегія BITA спрямована на генерацію щомісячного преміального доходу. Фонд одночасно відстежує динаміку спотової ціни біткоїна та активно продає кол-опціони, переважно на акції власного спотового ETF BlackRock — IBIT, а також іноді на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за обсягом покритих колів становить 25–35% портфеля. В описі продукт позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу, що відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю».
Як це працює та які ризики
Для реалізації стратегії фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери IBIT. Дохід формується за рахунок премій від продажу опціонів. Комісія BITA становить 0,65%, а як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій.
BlackRock чітко описує чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT:
- При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки.
- При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат.
- При різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал прибутку.
Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT.
Аналітичний висновок
Поява BITA — це логічний крок BlackRock у бік структурованих продуктів, які приваблюють консервативних інвесторів, що бажають отримувати дохід від біткоїна, але побоюються його високої волатильності. Однак важливо розуміти: стратегія покритих колів працює ефективно лише в умовах бічного або помірно зростаючого ринку. У випадку різкого бичачого ралі інвестори BITA ризикують упустити значну частину прибутку, що робить цей інструмент радше хеджуючим, ніж агресивно зростаючим. На мою думку, BITA — це ідеальний продукт для епохи консолідації біткоїна, коли ринок затиснутий у діапазоні, а не для періодів експоненційного зростання.