BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією для стабільного доходу
BlackRock, найбільший у світі управляючий активами, продовжує розширювати лінійку криптопродуктів. На Nasdaq відбувся лістинг нового біржового фонду — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а складний гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Як працює стратегія BITA
Фонд одночасно тримає фізичний біткоїн та акції власного спотового ETF — IBIT. Основне джерело прибутковості — премії від регулярного продажу кол-опціонів на папери IBIT, а в окремих випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами встановлено на рівні 25–35% від портфеля. Така конструкція дозволяє генерувати щомісячний преміальний дохід, зберігаючи при цьому значну частину зростання біткоїна. В описі продукт позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу з потенційно нижчою волатильністю».
Ключові параметри та ризики
Комісія BITA становить 0,65%. Бенчмарком виступає CME CF Bitcoin Reference Rate. У ролі кастодіанів — Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду дорівнювали $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25 при 200 000 акцій в обігу. Дані про фактичну прибутковість поки не розкриті.
BlackRock чітко позначила чотири сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При падінні біткоїна опційні премії частково компенсують збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращують загальний результат. Однак при різкому ралі фонд обмежує прибуток вище ціни виконання опціонів, зберігаючи при цьому повну схильність до ризиків зниження. Компанія попереджає: премії можуть не покрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT.
Мій аналіз: BITA — логічний крок BlackRock у створенні інструментів для консервативних інвесторів, які бажають отримувати дохід від біткоїна без стресу від його диких коливань. Однак варто пам'ятати: продаж покритих колів — це плата за стабільність. У довгостроковому бичачому тренді такий фонд буде суттєво відставати від чистого спотового BTC. Це продукт для ведмежого або нейтрального ринку, а не для тих, хто вірить в експоненційне зростання.