Аналіз Wintermute: біткоїн ризикує провалитися до $50 000, незважаючи на відскок
Незважаючи на те, що минулого тижня біткоїн (BTC) перервав свою чотиритижневу смугу падіння та відскочив від зони $60 000 назад до рівнів вище $65 000, провідні аналітики ринку попереджають: це не кінець корекції. За моєю оцінкою, заснованою на глибокому аналізі потоків капіталу та макроекономічних даних, дно ще не досягнуто, і ми можемо побачити рух у район $50 000.
Два ключові каталізатори відскоку
Ринок отримав потужний подвійний імпульс. По-перше, травневі дані щодо інфляції в США (CPI) показали річне зростання на 4,2%, що збіглося з очікуваннями, але розвіяло страхи учасників боргового ринку перед вищими цифрами. При цьому базова інфляція сповільнилася до 2,9%, що свідчить про проходження піку енергетичного імпульсу.
По-друге, і це, на мою думку, навіть більш значуще, завершився затяжний конфлікт між США та Іраном. Сторони оголосили про угоду щодо відкриття Ормузької протоки, а підписання документів заплановано на 19 червня. Це призвело до обвалу цін на нафту Brent зі $110 до $80 за останній місяць, що безпосередньо покращує інфляційні прогнози.
Чому дно не досягнуто: ліквідність мовчить
Головне питання зараз — коли розвернеться ринок, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн зростає за рахунок надлишкової ліквідності за трьома каналами: стейблкоїни, спотові ETF та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Прямо зараз жоден із цих каналів не показує ознак розвороту.
Активи під управлінням DAT-компаній впали з $220 млрд до $140 млрд, а залучення нового капіталу майже повністю припинилося. Спотові ETF переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску. Приплив у стейблкоїни також рухається за низхідною траєкторією.
Інституційні інвестори залишаються осторонь, а роздрібні трейдери захоплені акціями та фондами з кредитним плечем. Поки ці потоки не розвернуться, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Мій висновок
Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає все більш стійку базу власників. Однак я згоден із колегами: перш ніж ситуація покращиться, біткоїн може піти в зону $50 000. Слідкуйте за потоками капіталу, а не за ціновими заголовками — саме вони скажуть, коли настане час для агресивного входу.