BlackRock виводить на Nasdaq гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією: дохідність та захист в одному флаконі
Найбільший у світі керуючий активами продовжує розширювати лінійку криптоінструментів. На Nasdaq стартували торги новим фондом — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний продукт, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
По своїй суті BITA повторює динаміку спотового біткоїна, але з важливим доповненням: фонд генерує преміальний дохід за рахунок опціонної стратегії. В офіційних документах продукт позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Це робить його привабливим для консервативних інвесторів, які хочуть залишатися в грі, але не готові миритися з дикими коливаннями.
Як влаштована стратегія
Для реалізації задуманого фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в деяких випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир по покритих колах становить 25–35% активів портфеля. Це досить агресивний рівень для консервативного інструменту, але саме він забезпечує заявлений преміальний дохід.
Комісійні збори встановлені на рівні 0,65% — трохи вище, ніж у чистих спотових ETF, але це пояснюється складністю стратегії. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon, що додає інституційної надійності.
Поточні показники та сценарії
Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні, але BlackRock вже описала чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT:
- При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки.
- При боковику або помірному зростанні — покращити результат.
- При різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал через продані коли.
Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT. Тобто, це не панацея, а скоріше інструмент для тих, хто готовий пожертвувати частиною апсайду заради зниження волатильності та регулярного доходу.
Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. На цьому тлі запуск BITA виглядає як спроба BlackRock запропонувати ринку складніший і дохідніший продукт, який може зацікавити навіть тих, хто раніше вийшов із простих ETF.
Мій коментар: Запуск BITA — це логічний крок в еволюції криптофінансів. BlackRock фактично створює «біткоїн-облігацію» з плаваючим купоном. Для інституціоналів, які не можуть просто сидіти на волатильному активі, такий інструмент — ідеальний компроміс. Однак інвесторам варто пам'ятати: у випадку різкого ралі біткоїна ви залишитеся з обмеженим прибутком. Це плата за спокій.