Аналітики попереджають: біткоїн може протестувати зону $50 000, незважаючи на поточний відскок
Ринок криптовалют переживає момент хибного спокою. Незважаючи на те, що минулого тижня біткоїн (BTC) перервав чотиритижневу смугу зниження та відскочив від зони $60 000 назад до рівнів вище $65 000, провідні аналітики попереджають: дно ще не досягнуто. Мій аналіз поточної ситуації та доступних даних підтверджує, що ризики повторного падіння залишаються надзвичайно високими.
Два фактори, які змінили настрій ринку
Ключовим каталізатором для відскоку стали травневі дані щодо інфляції в США. Індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2% у річному вираженні — це максимум з квітня 2023 року і третє прискорення поспіль. Однак показник збігся з очікуваннями ринку, що стало для учасників боргового ринку позитивним сюрпризом. Базовий же CPI сповільнився до 2,9%, що вказує на те, що енергетичний імпульс уже пройшов свій пік і не розкручується далі.
Другий, і, мабуть, більш вагомий фактор — деескалація геополітичного конфлікту між США та Іраном. Сторони досягли принципової домовленості про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання заплановано на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з $110 до рівнів вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за минулий тиждень.
Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз долар і дохідність держоблігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз. Таким чином, дані щодо CPI та припинення конфлікту спрацювали в унісон, посиливши позитивний ефект, а не погасивши один одного.
Чому говорити про дно передчасно
Головне питання, яке зараз стоїть перед ринком — коли відбудеться розворот, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить трьома каналами: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Жоден із цих каналів поки не демонструє розвороту.
Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а залучення нового капіталу за межами Strategy, Bitmine та Strive практично припинилося. Біржові фонди переживають найтривалішу серію відтоків з моменту запуску. Приплив коштів у стейблкоїни також рухається по низхідній траєкторії.
Варто згадати, як починався попередній цикл: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та подальшого припливу капіталу. Зараз же інституціонали залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зосереджені на торгівлі акціями та фондами з кредитним плечем. Поки не відбудеться розвороту в потоках капіталу, оголошувати про досягнення дна — передчасно.
Мій аналіз: зона $50 000 як реальний сценарій
Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі. Кожен розпродаж залишає після себе більш стійку базу власників. Однак я повністю поділяю думку, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться.
Моя порада: слідкуйте за потоками капіталу, а не за ціною чи гучними заголовками. Поки інституційні інвестори не повернуться на ринок, кожен локальний відскок — це лише можливість для хедж-фондів та маркет-мейкерів перезавантажити короткі позиції. Дно буде досягнуто лише тоді, коли ми побачимо стійкий приплив в ETF та стейблкоїни. До цього моменту будь-яке ралі — це ведмежий відскок у рамках низхідного тренду.