Аналітики попереджають: біткоїн може протестувати зону $50 000, незважаючи на відскок
Незважаючи на нещодавній позитивний відскок від позначки $60 000, ринок біткоїна (BTC) ще не досяг дна. Провідні аналітики допускають сценарій повторного тестування зони поблизу $50 000. Привабливе співвідношення ризику та дохідності в довгостроковій перспективі не скасовує короткострокових ризиків, і поточний відскок — це не розворот тренду, а лише тимчасова перепочинок.
Минулого тижня BTC перервав чотиритижневу серію зниження, відскочивши від підтримки $60 000 назад до рівнів вище $65 000. Цей імпульс був зумовлений двома ключовими факторами, які вперше за довгий час спрацювали в унісон.
Що підштовхнуло ринок угору?
Перший фактор — травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2%, що стало максимумом з квітня 2023 року і третім прискоренням поспіль. Однак показник збігся з очікуваннями, що стало ключовим моментом. Учасники боргового ринку побоювалися вищого значення, і збіг із прогнозом зняв частину напруги. При цьому базова інфляція сповільнилася до 2,9%, що вказує на проходження піку енергетичного імпульсу, а не на його прискорення.
Другий і більш значущий фактор — деескалація напруженості між США та Іраном. Після більш ніж 100 днів протистояння сторони оголосили про угоду, домовившись про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. На цьому фоні нафта Brent обвалилася з $110 до рівнів вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за тиждень.
Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз, тому дані по CPI та припинення конфлікту цього тижня посилили, а не погасили один одного. Найближчим каталізатором для ринку стане перше засідання ФРС під керівництвом Кевіна Уорша 17 червня.
Чому дно ще не досягнуто?
Головне питання, на думку аналітиків, — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Жоден із них поки що не розвертається.
Активи під управлінням DAT-компаній впали приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а за межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу майже припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається за тією ж низхідною траєкторією.
У поточному циклі нагадаю, як починався минулий: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та припливу капіталу, який воно принесло. Зараз же інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Мій висновок: Головна порада — стежити за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками. Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Тим не менш, я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Ринок ще не пройшов повний цикл очищення.