Новини криптоміра

Ціна Ethereum (ETH) здійснила рішучий відскок від червневих мінімумів, додавши понад 22% і знову закріпившись вище ключової трендової лінії, за якою пильно стежать інституційні гравці. Цей ривок збігся в часі з відновленням притоку капіталу в спотові ETF на ETH, які до цього протягом кількох тижнів фіксували стійкий відтік коштів. Ринок, здається, перейшов від фази панічних розпродажів до обережного накопичення.

Найбільші власники — так звані «кити» — продовжували агресивно нарощувати свої позиції навіть на тлі нещодавнього спаду, що підтверджується свіжими ончейн-даними. Однак стрімке зростання обсягу позикових коштів на деривативному ринку змушує сумніватися в стабільності цього успіху. Експерти сперечаються: чи сформували ми реальне дно, чи це черговий хибний відскок у межах глобального низхідного тренду?

VWAP як індикатор інституційного інтересу

14 червня курс Ethereum впевнено подолав місячну лінію VWAP (середньозважена за обсягом ціна). Для великих гравців цей індикатор слугує чітким вододілом між фазами накопичення та розподілу активу. Попередні пробої VWAP призводили до схожих результатів: квітневий прорив подарував монеті 19% зростання, а травневий — скромніші 7%. Примітно, що в обох випадках через кілька днів після пробою відновлювався притік капіталу в спотові ETF. Це вказує на те, що інституціонали починають активно купувати за перших ознак висхідного тренду.

ETF розвертаються: кінець «кривавої» серії

Розворот настроїв стався дуже вчасно. Буквально наступного дня після закріплення вище VWAP, 15 червня, чистий притік у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Цей позитивний результат перервав дуже болісну серію падінь: у період з 11 травня по 12 червня відтоки капіталу фіксувалися майже щодня, за винятком лише двох торгових сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація виглядала набагато краще: 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн. Зараз сукупний обсяг чистих активів під управлінням ETF наближається до позначки $10,04 млрд.

Кити скуповують усе: дефіцит продавців

Великі інвестори почали накопичувати монети ще до того, як графік перетнув лінію VWAP. За даними аналітиків Santiment, з 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким чином, лише за тиждень вони скупили монети на загальну суму близько $950 млн. Паралельно ончейн-метрики зафіксували спад активності продавців. Масова паніка на ринку припинилася в районі 7 червня, коли монета намацала локальний мінімум. Саме тоді показник чистої зміни позицій на біржах пішов у негативну зону, сигналізуючи про відтік монет із торгових майданчиків.

Така поведінка інвесторів вказує на переведення криптовалюти на холодні гаманці для довгострокового зберігання. У результаті на ринку сформувався дефіцит продавців, що зазвичай віщує швидку зміну тренду. Аналітики з Swissblock у своєму свіжому звіті Altcoin Vector зазначили, що Ethereum тривалий час перебував у фазі капітуляції. Цей стан сильного ринкового тиску часто передує потужному розвороту котирувань.

Ключові рівні та прихована загроза

На даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP ($1 705). Однак для остаточного розвороту цього все ще мало. Покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851, щоб актив повернувся в попередній торговий діапазон. Основна небезпека зараз криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд.

Надійна опора для зростання формується лише після повної ліквідації надлишкових позикових позицій. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес — відкритий інтерес зростає разом із ціною. Такий стан справ вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку. Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів за найменшого руху вниз, тому говорити про завершення капітуляції поки рано.

Мій аналіз: Накопичення китів і повернення інституційного капіталу через ETF — потужні бичачі сигнали. Однак ринок деривативів зараз перегрітий, і будь-який різкий спад може спровокувати каскад ліквідацій. Справжнє дно буде підтверджено лише після того, як ETH впевнено проб'є рівень $1 851 і знизить відкритий інтерес за ф'ючерсами. До того часу поточний відскок залишається під питанням.