BlackRock запускає інноваційний біткоїн-ETF з опційною стратегією
Гігант управління активами BlackRock вивів на біржу Nasdaq новий інструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний продукт, що поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
BITA відстежує динаміку спотового біткоїна, одночасно генеруючи преміальний дохід за рахунок опціонної стратегії. В описі фонд позиціонується як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». По суті, це спроба створити більш передбачуваний і дохідний продукт на волатильному ринку.
Для реалізації стратегії фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери спотового ETF від BlackRock — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Комісійні збори BITA — 0,65%, що є стандартним рівнем для активних ETF. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon — два найбільші інституційні зберігачі цифрових активів.
Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні, що очікувано для щойно запущеного продукту.
У BlackRock описали чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат. При різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал. Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання, зберігаючи при цьому схильність до падіння нижче цієї позначки.
Варто зазначити, що інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, у першому кварталі 2026 року скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. Запуск BITA може бути відповіддю на цей тренд — спробою запропонувати інституціоналам складніші та потенційно дохідніші інструменти для роботи з біткоїном.
Мій коментар: Запуск BITA — логічний крок BlackRock в еволюції крипто-ETF. Продукт орієнтований на консервативних інвесторів, які хочуть отримати експозицію до біткоїна, але побоюються його високої волатильності. Однак важливо розуміти: стратегія покритих колів працює ефективно лише на ринках із помірним зростанням або бічним трендом. У випадку різкого ралі біткоїна інвестори BITA можуть суттєво недоотримати прибуток порівняно з прямим володінням активом. Це не «золота середина», а компроміс, який потребує розуміння ринкових циклів.