BlackRock запускає біткоін-ETF з опціонною стратегією: новий інструмент для дохідності
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock вивів на біржу Nasdaq інноваційний продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, який поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Суть стратегії BITA полягає в наступному: фонд повторює динаміку спотового біткоїна, одночасно генеруючи преміальний дохід за рахунок опціонної премії. Як зазначено в описі, це «інструмент для щомісячного доходу, який відображає значну частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Для реалізації цього завдання фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Ключові параметри та ризики
Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65%, що вище, ніж у стандартних спотових ETF, але компенсується потенціалом додаткової дохідності. Бенчмарком обрано CME CF Bitcoin Reference Rate, а кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду становили близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, а в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки недоступні, але BlackRock уже представила чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT.
При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал прибутку. Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання, при цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT.
На тлі того, що інституційні інвестори в першому кварталі 2026 року скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%, поява такого продукту виглядає як спроба запропонувати ринку більш консервативний та дохідний інструмент. З моєї точки зору, BITA — це логічний крок в еволюції крипто-ETF, який може залучити інвесторів, що шукають не просто експозицію до біткоїна, а регулярний грошовий потік. Однак важливо розуміти, що ця стратегія не захищає від глибоких просідань, а лише згладжує волатильність за рахунок опціонної премії. У довгостроковому бичачому тренді такий фонд буде помітно відставати від чистого спотового володіння, але в умовах невизначеності він може стати ефективним інструментом для генерації доходу.