Кити Ethereum наростили позиції на $950 млн: чи формується дно по ETH?
Ціна Ethereum (ETH) відскочила на 22% від червневого мінімуму, закріпившись вище ключової трендової лінії інституційних інвесторів. Цей підйом збігся з відновленням припливу коштів у спотові ETF на ETH, які до цього тижнями фіксували відтік.
Великі власники продовжували активно накопичувати криптовалюту навіть під час падіння, що підтверджується свіжими ончейн-даними. Однак стрімке зростання обсягу позикових коштів змушує сумніватися у стабільності успіху. Ринок розділився: чи сформоване реальне дно, чи це черговий хибний відскок у рамках глобального низхідного тренду?
Ethereum знову утримує місячну лінію VWAP
14 червня курс Ethereum піднявся вище місячної лінії VWAP. Ця середньозважена за обсягом ціна служить для великих гравців вододілом між стадіями накопичення та розподілу активів. Попередні пробої цього індикатора призводили до схожих результатів: квітневий вихід вище VWAP дав зростання на 19%, а травневий — на 7%.
Примітно, що в обох випадках через кілька днів після пробою відновлювався приплив капіталу в спотові ETF. Ця динаміка вказує на те, що інституціонали починають активно купувати при перших ознаках висхідного тренду. Хоча прямий причинно-наслідковий зв'язок неочевидний, взаємозв'язок повторюється регулярно, що робить статистику фондів важливим індикатором для інвесторів.
Приплив у ETF: розворот після важкої серії
Розворот настроїв відбувся вчасно. Вже 15 червня, наступного дня після закріплення вище VWAP, чистий приплив у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Це перервало вкрай болючу серію падінь: з 11 травня по 12 червня відтоки фіксувалися майже щодня, за винятком двох торгових сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація виглядала набагато краще: 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
Сукупний обсяг чистих активів під управлінням наближається до позначки $10,04 млрд. Відновлення позицій у травні також починалося з невеликих сум, які потім переросли в низку успішних днів. Якщо ринок підтвердить дно, ми можемо побачити повторення цього позитивного сценарію. Однак покладатися лише на ETF було б помилкою, оскільки ключові процеси зараз відбуваються безпосередньо всередині мережі.
Кити скуповують ETH, ознаки капітуляції стихають
Великі інвестори почали накопичувати монети ще до перетину графіка з лінією VWAP. З 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким чином, лише за тиждень вони скупили монет на загальну суму близько $950 млн. Паралельно ончейн-метрики зафіксували спад активності продавців. Масова паніка припинилася 7 червня, коли монета намацала локальний мінімум. Саме тоді показник чистої зміни позицій на біржах пішов у негативну зону, сигналізуючи про відтік монет з торгових майданчиків.
Така поведінка вказує на переведення криптовалюти на холодні гаманці для довгострокового зберігання. Цю тенденцію підтримують і кити, оперативно викуповуючи будь-які доступні обсяги. У результаті на ринку сформувався дефіцит продавців, що зазвичай віщує швидку зміну тренду. Аналітики з Swissblock у своєму звіті Altcoin Vector зазначили, що Ethereum тривалий час перебував у фазі капітуляції — стані сильного ринкового тиску, який часто передує потужному розвороту. Поточне скорочення балансів на біржах підтверджує, що гостра фаза продажів, схоже, залишилася позаду.
Ключові рівні та ризики
На даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP на рівні $1 705. Для підтвердження висхідного тренду покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851. Це дозволить активу повернутися в попередній торговий діапазон.
Основна небезпека криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд. Зазвичай надійна опора для зростання формується лише після повної ліквідації надлишкових позикових позицій. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес — відкритий інтерес зростає разом із ціною. Це вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку. Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів при найменшому русі вниз, тому говорити про завершення капітуляції поки рано.
Якщо почнеться падіння, першою підтримкою стане рівень $1 624, а критичною точкою — мінімум на $1 507. Закриття дня нижче цієї позначки змусить ринок шукати нові мінімуми. Тільки впевнений пробій бар'єра $1 851 допоможе відрізнити справжнє дно від тимчасового відскоку.
Мій погляд: накопичення китами $950 млн і відновлення припливу в ETF — потужні бичачі сигнали. Однак зростання відкритого інтересу за ф'ючерсами створює ризик "шорт-сквіза" або, навпаки, каскадної ліквідації лонгів. Ринок поки не очищений від надлишкового кредитного плеча, тому підтвердження дна можливе лише після впевненого пробою $1 851. До цього моменту будь-який відскок слід розглядати з обережністю.