Кити Ethereum наростили позиції на $950 млн: чи формується дно за ефіром?
Ціна Ethereum (ETH) відскочила на 22% від червневого мінімуму, повернувшись вище ключової трендової лінії інституційних інвесторів. Цей імпульс збігся з відновленням припливу коштів у спотові ETF на ETH, які до цього тижнями фіксували відтік капіталу. Однак, незважаючи на позитивну динаміку, ринок все ще розділений: одні аналітики вбачають у цьому формування справжнього дна, інші — лише черговий хибний відскок у рамках глобального низхідного тренду.
Ethereum знову тестує лінію VWAP
14 червня курс Ethereum подолав місячну лінію VWAP — середньозважену за обсягом ціну, яка для великих гравців слугує вододілом між фазами накопичення та розподілу активів. Попередні пробої цього індикатора призводили до схожих результатів: після квітневого виходу вище VWAP монета подорожчала на 19%, а травневий прорив приніс більш скромні 7% зростання.
Примітно, що в обох випадках через кілька днів після пробою відновлювався приплив капіталу в спотові ETF. Така динаміка вказує на те, що інституціонали починають активно купувати при перших ознаках висхідного тренду. Безумовно, тут складно виявити прямий причинно-наслідковий зв'язок, але взаємозв'язок повторюється регулярно, і інвесторам варто уважно стежити за статистикою фондів.
Притоки в ETF: розворот після важкої серії
Розворот настроїв відбувся дуже вчасно. Буквально наступного дня після закріплення курсу над лінією VWAP, 15 червня, чистий приплив у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Цей позитивний результат перервав вкрай болісну серію падінь: у період з 11 травня по 12 червня відтоки капіталу фіксувалися майже щодня, за винятком лише двох торгових сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація виглядала набагато краще: 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
На даний момент сукупний обсяг чистих активів під управлінням наближається до позначки $10,04 млрд. Відновлення позицій у травні теж починалося з невеликих сум, які потім переросли в низку успішних днів. Отже, при підтвердженні ринкового дна ми можемо побачити повторення цього позитивного сценарію. Однак покладатися лише на ETF було б помилкою, оскільки ключові процеси зараз відбуваються безпосередньо всередині мережі.
Кити продовжують купувати: ознаки капітуляції стихають
Великі інвестори почали накопичувати монети ще до того, як графік перетнув лінію VWAP. Кити планомірно збільшували свої позиції, повністю ігноруючи локальне падіння цін. За даними аналітиків Santiment, з 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким чином, всього за тиждень вони скупили монети на загальну суму близько $950 млн.
Паралельно з цим ончейн-метрики зафіксували спад активності продавців. Масова паніка на ринку припинилася в районі 7 червня, коли монета намацала локальний мінімум. Саме тоді показник чистої зміни позицій на біржах пішов у негативну зону, сигналізуючи про відтік монет з торгових майданчиків. Така поведінка інвесторів вказує на переведення криптовалюти на холодні гаманці для довгострокового зберігання. Великі кити оперативно викуповують будь-які доступні обсяги, формуючи дефіцит продавців, що зазвичай віщує швидку зміну тренду.
Аналітики Swissblock у своєму свіжому звіті Altcoin Vector зазначили, що Ethereum тривалий час перебував у фазі капітуляції. Цей стан сильного ринкового тиску часто передує потужному розвороту котирувань. Поточне скорочення балансів на біржах підтверджує, що гостра фаза продажів, схоже, дійсно залишилася позаду. Тим не менш, загальну картину сильно псує ситуація на ринку похідних фінансових інструментів.
Ключові рівні та ризики
На даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP, яка проходить на рівні $1 705. З початку червня монета додала близько 22% від свого мінімуму на $1 507, але для остаточного розвороту цього все ще мало. Для підтвердження висхідного тренду покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851. Це дозволить активу повернутися в колишній торговий діапазон.
Основна небезпека зараз криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд. Зазвичай надійна опора для зростання формується лише після повної ліквідації надлишкових позик. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес — відкритий інтерес зростає разом із ціною. Таке становище вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку. Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів при найменшому русі вниз, тому говорити про завершення капітуляції поки рано.
Якщо почнеться падіння, першою підтримкою стане рівень $1 624, а критичною точкою — мінімум на $1 507. Закриття дня нижче цієї позначки змусить ринок шукати нові мінімуми. Тільки впевнений пробій бар'єру $1 851 допоможе відрізнити справжнє дно від тимчасового відскоку.
Мій погляд: Накопичення китів і відновлення припливу в ETF — безумовно, бичачі сигнали. Але поки ринок перегрітий кредитним плечем, будь-який позитивний сценарій залишається під загрозою. Справжнє дно формується не на оптимізмі, а на повній ліквідації слабких рук. Доти, доки відкритий інтерес не знизиться, я б утримався від агресивних покупок.