BlackRock виводить на ринок біткоін-ETF з опційною стратегією – новий інструмент для доходу
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock продовжує розширювати лінійку криптопродуктів. На Nasdaq офіційно запущено фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Як працює BITA
Стратегія фонду спрямована на генерацію регулярного доходу. BITA тримає як фізичний біткоїн, так і папери власного спотового ETF — IBIT. Дохідність формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в окремих випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% портфеля.
В описі продукту BlackRock позиціонує BITA як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Іншими словами, інвестор отримує преміальний дохід від опціонів, але при цьому жертвує частиною потенційного прибутку при різкому зростанні ціни.
Комісії та базові сценарії
Комісійні збори за BITA становлять 0,65%. Бенчмарком виступає CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами фонду призначено Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні.
BlackRock виділяє чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT:
- Зниження ціни біткоїна: опціонний дохід може частково пом'якшити збитки.
- Боковик або помірне зростання: стратегія покращує загальний результат.
- Різке зростання біткоїна: фонд обмежує потенціал прибутку вище ціни виконання опціонів.
- Висока волатильність: премії можуть не перекрити просідання.
Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання, при цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки.
Контекст ринку
Запуск BITA відбувається на тлі помітного зниження інституційного інтересу до спотових біткоїн-ETF. У першому кварталі 2026 року інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. Це свідчить про те, що ринок шукає нові форми експозиції до біткоїна, і BITA — одна з відповідей на цей запит.
Мій аналіз: BITA — це продукт для консервативних інвесторів, які хочуть отримувати дохід від біткоїна, не беручи на себе всю волатильність. Однак варто пам'ятати, що в періоди сильного бичачого ринку така стратегія значно поступатиметься простому володінню спотовим ETF. Це інструмент для тих, хто чекає боковика або помірного зростання, а не для мисливців за 100-відсотковою дохідністю.