BlackRock виводить на ринок гібридний біткоін-ETF з опційною стратегією
Найбільший у світі управляючий активами BlackRock розширює лінійку криптопродуктів. На Nasdaq почав торгуватися новий біржовий фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не класичний спотовий ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до біткоїна з активним продажем покритих кол-опціонів.
Стратегія BITA побудована на подвійному підході: фонд безпосередньо володіє біткоїном і одночасно тримає папери власного ж спотового ETF — IBIT. Дохідність генерується за рахунок систематичного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в окремих випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтовний обсяг покритих колів у портфелі становить 25-35% активів.
За заявою емітента, продукт призначений для отримання щомісячного преміального доходу, при цьому він повторює динаміку спотового біткоїна, але з потенційно нижчою волатильністю. Комісія фонду встановлена на рівні 0,65%. Бенчмарком виступає CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon.
Станом на 15 червня чисті активи BITA становлять близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25. В обігу перебуває 200 000 акцій. Дані щодо фактичної дохідності поки не розкриті, що характерно для щойно запущених інструментів.
У BlackRock виділили чотири ключові сценарії поведінки фонду відносно базового активу IBIT. При падінні ціни біткоїна премії від опціонів можуть частково компенсувати збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити підсумкову дохідність. Однак при різкому ралі BITA обмежуватиме потенціал прибутку, оскільки продаж покритих колів зрізає дохід вище ціни страйку. При цьому фонд повністю зберігає схильність до зниження вартості активу.
Важливо підкреслити: BlackRock прямо попереджає, що опціонні премії можуть не перекрити просідання на волатильному ринку. Це не захисний інструмент, а радше спосіб «вичавити» додатковий дохід в умовах консолідації або помірного зростання.
Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%, що свідчить про перетікання інтересу до складніших структурованих продуктів.
Мій коментар. BITA — логічний крок в еволюції крипто-ETF. BlackRock фактично створює інструмент для консервативних інвесторів, які хочуть тримати біткоїн, але не готові миритися з його дикою волатильністю. Однак не варто тішити себе ілюзіями: у випадку потужного бичачого ралі власники BITA спостерігатимуть за поїздом зростання, що відходить, бачачи, як опціонна премія перетворюється на жалюгідну компенсацію за втрачений прибуток. Це продукт для повільних і стабільних, а не для мисливців за x10.