BlackRock запускає біткоін-ETF з прибутковою опційною стратегією
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock вивів на біржу Nasdaq новий інструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний продукт, який поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів. По суті, BlackRock пропонує інвесторам спосіб отримувати регулярний дохід від волатильності біткоїна, а не лише від його зростання.
Як працює стратегія BITA
Фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід генерується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а в деяких випадках — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% активів портфеля. Це означає, що фонд жертвує частиною потенціалу зростання в обмін на преміальний дохід, який виплачується щомісяця.
Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65%. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду становили близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки не розкриті.
Чотири сценарії від BlackRock
Аналітики BlackRock виділили чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опційний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному русі або помірному зростанні — покращити загальний результат. Однак при різкому ралі біткоїна фонд обмежуватиме потенціал прибутку, оскільки продаж кол-опціонів зрізає дохід вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання за високої волатильності.
Це важливе попередження: інструмент не для тих, хто чекає експоненційного зростання. Він радше підходить консервативним інвесторам, які хочуть отримувати стабільний щомісячний дохід, жертвуючи частиною апсайду.
Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. На цьому тлі запуск BITA виглядає як спроба запропонувати ринку новий клас дохідних інструментів, здатних утримати капітал навіть у періоди консолідації.
Мій аналіз: BITA — це логічний розвиток ринку крипто-деривативів для інституціоналів. BlackRock не просто копіює спотовий ETF, а створює продукт, який дозволяє хеджувати волатильність та отримувати премію. Однак інвесторам варто чітко розуміти: у бичачому циклі такий фонд значно відставатиме від чистої спотової експозиції. Це інструмент для ведмежих та бічних ринків, а не для гонитви за максимумами.