Аналіз ринку: Біткоїн ризикує піти в зону $50 000, незважаючи на відскок — експертний огляд
Незважаючи на нещодавнє відновлення вище $65 000, поточна конфігурація ринку залишає біткоїн (BTC) вразливим до повторного тестування рівнів поблизу $50 000. Такий висновок випливає з аналізу потоків капіталу та макроекономічних тригерів, які останніми тижнями синхронізувалися, створивши ілюзію стабілізації, але не усунувши глибинні ризики.
Минулого тижня BTC перервав затяжну чотиритижневу серію зниження, відскочивши від зони $60 000 назад до позначок вище $65 000. Цей імпульс став результатом збігу двох ключових факторів, які вперше за довгий час спрацювали в одному напрямку.
Першим каталізатором стали травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) становив 4,2% — максимум з квітня 2023 року і третє прискорення поспіль, однак показник збігся з консенсус-прогнозом. Саме цей збіг, а не саме значення, став критичним: учасники боргового ринку закладали вищий результат, і їхні побоювання не виправдалися. Базова інфляція при цьому сповільнилася до 2,9%, що вказує на проходження піку енергетичного імпульсу, а не на його подальше прискорення.
Другим, і більш вагомим, фактором стала деескалація геополітичного конфлікту між США та Іраном. Після понад 100 днів протистояння сторони оголосили про угоду, яка передбачає відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з рівнів близько $110 до позначок вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за тиждень.
Зниження геополітичної премії потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз, тому дані щодо CPI та припинення конфлікту цього тижня не погасили, а посилили одне одного. Найближчим каталізатором я вважаю перше засідання ФРС під керівництвом Кевіна Уорша 17 червня — саме там ринок шукатиме підтвердження зміни курсу.
Чому дно ще не досягнуто
Головне питання зараз — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності через три канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Жоден із них поки що не розвертається.
Активи під управлінням DAT-компаній впали приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а за межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається за тією ж низхідною траєкторією.
Як починався минулий цикл: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та подальшого припливу капіталу. Зараз же інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Моя експертна оцінка: Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Однак я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Ключова порада — стежити за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками. Саме вони дадуть сигнал про початок нового висхідного тренду.