Кити Ethereum придбали ETH на $950 млн: формується дно чи це пастка?
Із середини червня Ethereum (ETH) демонструє впевнене відновлення, відскочивши на 22% від локального мінімуму, зафіксованого на початку місяця. Цей ривок дозволив активу закріпитися вище ключової трендової лінії, за якою традиційно стежать інституційні гравці, — місячної VWAP (середньозваженої за обсягом ціни). Примітно, що ралі збіглося в часі з відновленням притоку капіталу в спотові ETF на ETH, які до цього переживали затяжну серію відтоків.
Великі власники діють на випередження
Аналіз ончейн-даних показує, що кити (адреси, які володіють від 100 000 до 1 000 000 ETH) почали активно нарощувати свої позиції ще до того, як графік перетнув VWAP. За період з 10 червня баланси цієї категорії інвесторів зросли з 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. У перерахунку на поточний курс це еквівалентно покупкам приблизно на $950 млн. Така поведінка — класична ознака того, що великий капітал вважає поточні рівні привабливими для довгострокового накопичення.
Паралельно з цим фіксується зниження активності продавців. Індикатор чистої позиції на біржах пішов у негативну зону близько 7 червня, сигналізуючи про відтік монет із торговельних майданчиків. Це означає, що інвестори вважають за краще виводити ETH на холодні гаманці, а не тримати їх на біржах для продажу. Створюється дефіцит пропозиції, що історично часто передує зміні низхідного тренду.
ETF розвертаються після болючої серії
Перелом настроїв на ринку ETF стався вкрай вчасно. З 11 травня по 12 червня спотові фонди на ETH фіксували відтоки практично щодня, за винятком двох торгових сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація була іншою: 1 травня приплив склав $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
15 червня, наступного дня після закріплення ціни вище VWAP, чистий приплив в ETF склав $22,5 млн. Це скромна сума, але вона перервала затяжну череду негативу. Сукупний обсяг чистих активів під управлінням фондів зараз наближається до позначки $10,04 млрд. Якщо ринок підтвердить дно, ми можемо побачити повторення травневого сценарію, коли невеликі притоки переросли у впевнену серію покупок.
Риски з боку деривативів
Незважаючи на позитивні сигнали, розслаблятися рано. Головна загроза криється в перегрітому ринку похідних інструментів. Відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд. Зростання відкритого інтересу разом із ціною вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку.
Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів (ліквідацій) при найменшому русі вниз. Тому говорити про завершення фази капітуляції поки передчасно. Ключовим рівнем для підтвердження бичачого сценарію залишається позначка $1 851. Впевнений пробій цього опору відкриє дорогу до повернення в колишній торговий діапазон. У разі злому підтримки на $1 624 наступною метою стане червневий мінімум на $1 507, пробій якого повністю скасує поточний відновлювальний сценарій.
Думка експерта Cryptalist: Поточна картина нагадує класичне накопичення у фазі розвороту. Кити та ETF діють синхронно, але ринок деривативів висить дамокловим мечем. Поки відкритий інтерес не знизиться, будь-яке ралі буде вразливим для різкого шейкауту. Справжнє дно підтвердиться лише після того, як надлишкове кредитне плече буде вичищено.