Біткоїн під загрозою падіння до $50 000: Аналітики попереджають про передчасний оптимізм
Ринок біткоїна (BTC) переживає небезпечний період. Незважаючи на нещодавній відскок від зони $60 000 і повернення вище $65 000, я вважаю, що поточне відновлення — це пастка, а не розворот тренду. Аналіз потоків капіталу та макроекономічного фону вказує на те, що ми можемо побачити повторне тестування і навіть пробій рівня $50 000.
Причини відскоку: тимчасове полегшення
Відскок минулого тижня був викликаний двома ключовими факторами, які збіглися в часі, але не змінили фундаментальної картини. По-перше, дані по інфляції в США за травень: індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2% у річному обчисленні, що збіглося з очікуваннями ринку. Учасники боргового ринку побоювалися вищих значень, і збіг з прогнозом зняв частину тиску. Базовий CPI при цьому сповільнився до 2,9%, що сигналізує про проходження піку енергетичного імпульсу, а не про його подальший розгін.
По-друге, геополітична розрядка: завершення конфлікту між США та Іраном. Угода про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади призвела до обвалу цін на нафту Brent — з $110 до рівнів вище $80 за останній місяць, з втратою 6,6% лише за минулий тиждень. Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз долар і дохідність держборгу, що створило сприятливий фон для ризикованих активів, включаючи криптовалюти. Однак ці фактори мають разовий характер і не створюють стійкого притоку капіталу в біткоїн.
Чому дно ще не досягнуто
Головне питання, яке я ставлю собі та своїм колегам: коли ринок розвернеться? Відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить через три основні канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). На даний момент жоден із цих каналів не показує ознак розвороту.
Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися з $220 млрд до $140 млрд. За межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається за тією ж низхідною траєкторією.
Нагадаю, як починався минулий цикл: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та подальшого притоку капіталу. Зараз же інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Мій вердикт
Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Тим не менш, я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Ринок очищається від слабких рук, і лише відновлення притоку капіталу через ETF та стейблкоїни стане сигналом до справжнього розвороту. Слідкуйте за потоками, а не за заголовками.