Новини криптоміра

У секторі децентралізованих фінансів (DeFi) зафіксовано різкий стрибок коефіцієнта кредитного плеча, який повернувся до показників п'ятирічної давнини. Мій аналіз поточної ситуації підтверджує цю тенденцію. З одного боку, такі зміни традиційно сигналізують про зростання системних ризиків. З іншого — поточна динаміка викликана специфічним фактором: стрімким скороченням обсягу заблокованих активів, а не зростанням попиту на позикові кошти.

Коефіцієнт наочно демонструє співвідношення залученого капіталу та маржинальних позицій до загальної вартості заблокованих активів (TVL). Наразі цей показник піднявся до 38%, що зумовлено повсюдним падінням обсягів забезпечення.

Зниження показників розпочалося навесні, коли сектор зіткнувся з низкою масштабних хакерських атак. Зловмисники вивели з різних проєктів колосальні суми. Найбільшої шкоди зазнали дві великі платформи:

• Протокол Kelp DAO втратив через вразливість близько $292 млн.
• Проєкт Drift Protocol також зазнав серйозної експлуатації з боку хакерів.

Після цих інцидентів інвестори почали масово виводити капітал, побоюючись за збереження своїх заощаджень. Отже, сукупна вартість забезпечення різко впала в багатьох блокчейн-мережах.

«Експлойти в DeFi у квітні спровокували відтік TVL приблизно на $13 млрд», — йдеться в повідомленні.

У підсумку зміна пропорцій відбулася через падіння обсягу заставної маси. Трейдери не стали брати більше кредитів, але загальна база активів суттєво скоротилася.

Мій аналіз підкреслює, що навіть після локальної стабілізації ринку обсяги маржинальних позицій не знизилися. Таким чином, екосистема зберігає підвищену чутливість до потенційних ліквідацій. Будь-яке подальше падіння котирувань криптовалют може запустити ланцюгову реакцію примусового закриття позицій. Зараз ситуація виглядає нестабільною, оскільки сектор досі повністю не відновився після весняної кризи безпеки.

Експертний коментар: Зростання кредитного плеча на тлі падіння TVL — це класичний «червоний прапорець» для ринку. Ми спостерігаємо не здорове збільшення запозичень, а скоріше «стиснення» бази активів. Це робить систему надзвичайно вразливою: навіть невеликий рух ціни може спровокувати каскад ліквідацій. Інвесторам варто проявляти підвищену обережність та переглянути свої стратегії управління ризиками в DeFi.