Wintermute попереджає: біткоїн може впасти до $50 000, незважаючи на відскок
Ринок біткоїна пережив короткострокову перепочинок, перервавши чотиритижневу смугу падіння та відскочивши від зони $60 000 назад вище $65 000. Однак, на моє глибоке переконання, засноване на аналізі потоків капіталу та макроекономічних даних, говорити про розворот тренду передчасно. Провідні аналітики ринку, зокрема стратеги Wintermute, вказують на те, що дно ще не досягнуто, і ми можемо побачити біткоїн поблизу позначки $50 000.
Два каталізатори відскоку: інфляція та геополітика
Відскок був викликаний двома ключовими факторами, які вперше за довгий час спрацювали в унісон. По-перше, травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2%, збігшись з очікуваннями ринку. Учасники боргового ринку побоювалися вищого значення, і збіг із прогнозом зняв частину напруги. Базовий показник інфляції при цьому сповільнився до 2,9%, що сигналізує про проходження піку енергетичного імпульсу.
По-друге, і це більш значущий фактор, завершився затяжний конфлікт між США та Іраном. Сторони домовилися про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання угоди заплановано на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з рівнів вище $110 до позначки вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за тиждень. Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз дохідність державних облігацій та долар, створивши сприятливий фон для ризикованих активів.
Чому дно не досягнуто: ліквідність мовчить
Ключове питання, яке я ставлю собі та своїм колегам: коли ринок розвернеться? Відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить трьома каналами: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Прямо зараз жоден із цих каналів не показує розвороту.
Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися з $220 млрд до $140 млрд. Залучення нового капіталу за межами Strategy, Bitmine та Strive практично зупинилося. Біржові фонди переживають найтривалішу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається тією ж низхідною траєкторією.
Інституційні учасники залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зосереджені на торгівлі акціями та фондами з кредитним плечем. Поки не відбудеться розворот у цих потоках, оголошувати про досягнення дна — передчасно.
Прогноз та стратегія
Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників. Однак, як я вже зазначав, ми не виключаємо сценарію, за якого біткоїн піде в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться.
Моя експертна думка: Ринок перебуває у фазі консолідації з понижувальним нахилом. Ключовий сигнал для входу — не ціна, а відновлення припливу капіталу в ETF та стейблкоїни. Доти зберігається висока ймовірність тесту рівнів $50 000–$52 000. Інвесторам варто бути терплячими та не піддаватися емоціям від короткострокових відскоків.