Біткоїн під загрозою: Аналітики попереджають про можливе падіння до $50 000
Незважаючи на нещодавній відскок від зони $60 000 і повернення вище $65 000, ринку рано розслаблятися. Мій аналіз поточної кон'юнктури, підкріплений даними провідних маркет-мейкерів, вказує на те, що біткоїн (BTC) може зіткнутися з новою хвилею розпродажів, аж до рівнів поблизу $50 000. Привабливе співвідношення ризику та дохідності в довгостроковій перспективі зовсім не означає, що дно вже пройдено.
Що спровокувало відскок?
Минулий тиждень перервав затяжну чотиритижневу серію зниження. Цьому сприяли два ключові фактори, які вперше за довгий час спрацювали в унісон.
Перший фактор — травневі дані щодо інфляції в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) склав 4,2%, що стало максимумом з квітня 2023 року. Однак ключовим моментом стало те, що показник збігся з очікуваннями, а не перевершив їх. Учасники боргового ринку, які побоювалися вищих цифр, видихнули. Крім того, базова інфляція сповільнилася до 2,9%, що сигналізує про проходження піку енергетичного імпульсу, а не про його подальший розгін.
Другий і більш значущий фактор — деескалація геополітичного конфлікту між США та Іраном. Після більш ніж 100 днів протистояння сторони оголосили про угоду, яка включає відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Формальне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. На цьому тлі нафта Brent обвалилася з рівнів вище $110 до позначки вище $80 за останній місяць, втративши 6,6% лише за тиждень.
Зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз долар і дохідність державних облігацій. Дешевша нафта безпосередньо покращує інфляційний прогноз. Таким чином, дані щодо CPI та припинення конфлікту цього тижня не погасили, а посилили одне одного. Найближчим каталізатором тепер стане перше засідання ФРС під керівництвом Кевіна Уорша 17 червня.
Чому я не вважаю, що дно досягнуто
Головне питання зараз — коли ринок розвернеться, і відповідь криється в ліквідності. Біткоїн залишається макроактивом, який зростає на надлишковій ліквідності, що надходить трьома каналами: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). Поки жоден із цих каналів не показує розвороту.
Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися приблизно з $220 млрд до $140 млрд, а залучення нового капіталу за межами Strategy, Bitmine та Strive практично припинилося. Біржові фонди переживають найдовшу серію відтоків з моменту запуску, а приплив коштів у стейблкоїни рухається тією ж низхідною траєкторією.
Минулий цикл показав нам, що реальне зростання починалося зі схвалення ETF та подальшого припливу капіталу. Зараз же інституціонали залишаються осторонь, а роздрібні інвестори зайняті торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки не відбудеться розвороту в потоках капіталу, оголошувати про досягнення дна передчасно.
Моя рекомендація: слідкуйте за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками. Співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, і кожен розпродаж залишає все більш стійку базу власників. Тим не менш, я не виключаю, що біткоїн може піти в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Це не паніка, це раціональна оцінка поточного макроекономічного та ліквідного середовища.