Кити Ethereum накопили $950 млн: сигнал дна чи тимчасовий відскок?
Ethereum (ETH) здійснив відскок на 22% від червневого мінімуму, закріпившись вище ключової трендової лінії інституційних інвесторів. Цей підйом збігся з відновленням притоку капіталу в спотові ETF на ETH, які до цього тижнями фіксували відтік коштів. Однак за фасадом зростання ховається тривожний сигнал: стрімке збільшення обсягу позикових коштів ставить під сумнів стійкість поточного ралі.
Великі власники продовжували активно накопичувати криптовалюту навіть під час падіння, що підтверджується свіжими ончейн-даними. З іншого боку, стрімке зростання обсягу позикових коштів змушує сумніватися у стабільності успіху. Тому експерти сперечаються, чи сформував ринок реальне дно, чи це черговий хибний відскок у рамках глобального низхідного тренду.
Ethereum знову утримує місячну лінію VWAP
14 червня курс Ethereum піднявся вище місячної лінії VWAP. Ця середньозважена за обсягом ціна служить для великих гравців вододілом між стадіями накопичення та розподілу активів. Попередні пробої цього індикатора призводили до схожих результатів: після квітневого виходу вище VWAP монета подорожчала на 19%, а травневий прорив приніс більш скромні 7% зростання.
Примітно, що в обох випадках через кілька днів після пробою відновлювався притік капіталу в спотові ETF. Така динаміка вказує на те, що інституціонали починають активно купувати при появі перших ознак висхідного тренду. Безумовно, тут складно виявити прямий причинно-наслідковий зв'язок, адже події можуть просто відображати загальний оптимізм на ринку. Тим не менш, взаємозв'язок повторюється регулярно, через що інвесторам варто уважно стежити за статистикою фондів.
Потоки спотових ETF знову в плюсі після важкої серії
Розворот настроїв відбувся дуже вчасно. Буквально наступного дня після закріплення курсу над лінією VWAP, 15 червня, чистий притік у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Цей позитивний результат перервав вкрай болісну серію падінь. Річ у тім, що в період з 11 травня по 12 червня відтоки капіталу фіксувалися майже щодня, за винятком лише двох торгових сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація виглядала набагато краще: 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
На даний момент сукупний обсяг чистих активів під управлінням наближається до позначки $10,04 млрд. Відновлення позицій у травні теж починалося з невеликих сум, які потім переросли в низку успішних днів. Отже, при підтвердженні ринкового дна ми можемо побачити повторення цього позитивного сценарію. Однак покладатися лише на ETF було б помилкою, оскільки ключові процеси зараз відбуваються безпосередньо всередині мережі.
Кити продовжують купувати, ознаки капітуляції стихають
Великі інвестори почали накопичувати монети ще до того, як графік перетнув лінію VWAP. Кити планомірно збільшували свої позиції, повністю ігноруючи локальне падіння цін. За даними аналітиків Santiment, з 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким чином, лише за тиждень вони скупили монети на загальну суму близько $950 млн.
Паралельно з цим ончейн-метрики зафіксували спад активності продавців. Масова паніка на ринку припинилася в районі 7 червня, коли монета намацала локальний мінімум. Саме тоді показник чистої зміни позицій на біржах пішов у негативну зону, сигналізуючи про відтік монет з торгових майданчиків.
Така поведінка інвесторів вказує на переведення криптовалюти на холодні гаманці для довгострокового зберігання. Зазначену тенденцію підтримують і великі кити, які оперативно викуповують будь-які доступні обсяги. В результаті на ринку сформувався дефіцит продавців, що зазвичай віщує швидку зміну тренду.
Аналітики з компанії Swissblock у своєму свіжому звіті Altcoin Vector зазначили, що Ethereum тривалий час перебував у фазі капітуляції. Цей стан сильного ринкового тиску часто передує потужному розвороту котирувань. Поточне скорочення балансів на біржах підтверджує, що гостра фаза продажів, схоже, дійсно залишилася позаду. Тим не менш, загальну картину сильно псує ситуація на ринку похідних фінансових інструментів.
З'явилися ключові рівні по Ethereum
В даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP, яка проходить на рівні $1 705. З початку червня монета додала близько 22% від свого мінімуму на $1 507, але для остаточного розвороту цього все ще мало.
Для підтвердження висхідного тренду покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851. Це дозволить активу повернутися в колишній торговий діапазон. Основна небезпека зараз криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд.
Зазвичай надійна опора для зростання формується лише після повної ліквідації надлишкових позикових позицій. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес — відкритий інтерес зростає разом із ціною. Таке становище вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку. Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів при найменшому русі вниз, тому говорити про завершення капітуляції поки рано.
Якщо почнеться падіння, першою підтримкою стане рівень $1 624, а критичною точкою — мінімум на $1 507. Закриття дня нижче цієї позначки змусить ринок шукати нові мінімуми. Тільки впевнений пробій бар'єру $1 851 допоможе відрізнити справжнє дно від тимчасового відскоку.
Мій аналіз: Накопичення китами $950 млн і відновлення притоку в ETF — безумовно, позитивні сигнали. Однак зростання відкритого інтересу за ф'ючерсами на тлі все ще крихкого відновлення цін свідчить про високу частку спекулятивного капіталу. До тих пір, поки ринок не перетравить надлишкові довгі позиції, будь-який рух вгору буде вразливим для раптової корекції. Справжнє дно ми побачимо тільки після того, як плече буде скинуто до комфортних рівнів.