Новини криптоміра

Незважаючи на нещодавній відскок першої криптовалюти від зони $60 000 назад до рівнів вище $65 000, я вважаю, що розслаблятися ринку поки зарано. Мій глибокий аналіз потоків капіталу та макроекономічного фону вказує на те, що поточне ралі може виявитися хибним сигналом, а не початком стійкого відновлення.

Два каталізатори відскоку: інфляція та геополітика

Минулого тижня біткоїн перервав затяжну серію знижень завдяки двом факторам, які вперше за довгий час спрацювали синхронно. По-перше, травневі дані щодо інфляції в США (CPI) збіглися з очікуваннями ринку, склавши 4,2% у річному обчисленні. Учасники боргового ринку побоювалися вищих значень, і збіг із прогнозом зняв частину напруги. Базова інфляція при цьому сповільнилася до 2,9%, що вказує на проходження піку енергетичного імпульсу.

По-друге, і це, на мою думку, більш значущий фактор, — завершення конфлікту між США та Іраном. Сторони домовилися про відкриття Ормузької протоки та зняття морської блокади. Очікуване підписання угоди 19 червня у Швейцарії спровокувало різке падіння цін на нафту Brent — більш ніж на 6,6% за тиждень, з рівнів поблизу $110 до позначок вище $80.

Таке зниження геополітичної премії за ризик потягнуло вниз дохідність державних облігацій та долар США. Нафта, що дешевшає, безпосередньо покращує інфляційні прогнози, тому дані щодо CPI та новини про перемир'я не погасили, а посилили одне одного. Однак ключове питання, яке зараз хвилює мене як аналітика, — коли ринок зможе розвернутися.

Дно ще не досягнуто: аналіз ліквідності

Головна проблема, яку я бачу, — це відсутність розвороту в потоках капіталу. Біткоїн зростає на надлишковій ліквідності, що надходить через три ключові канали: стейблкоїни, біржові фонди (ETF) та публічні компанії-власники криптовалют (DAT). На даний момент жоден із них не демонструє ознак пожвавлення.

Активи під управлінням DAT-компаній скоротилися з приблизно $220 млрд до $140 млрд. За межами Strategy, Bitmine та Strive залучення нового капіталу практично припинилося. Біржові фонди переживають найтривалішу серію відтоків з моменту запуску. Приплив коштів у стейблкоїни також рухається низхідною траєкторією.

Я нагадаю, як починався минулий цикл: реальне зростання стартувало зі схвалення ETF на початку 2024 року та подальшого припливу капіталу. Зараз інституціонали залишаються осторонь, а роздрібні інвестори захоплені торгівлею акціями та фондами з кредитним плечем. Поки цей розворот не відбудеться, оголошувати про досягнення дна, на мою думку, передчасно.

Незважаючи на те, що співвідношення ризику та дохідності в районі низьких $60 000 виглядає привабливо в довгостроковій перспективі, а кожен розпродаж залишає більш стійку базу власників, я не виключаю сценарію, за якого біткоїн піде в зону $50 000, перш ніж ситуація покращиться. Моя головна порада трейдерам: слідкуйте за потоками капіталу, а не за ціною чи заголовками новин.

Моя експертна думка: Ринок перебуває у фазі консолідації з ведмежим нахилом. Поки ми не побачимо стійкого відновлення притоків у ETF та стейблкоїни, будь-який відскок вище $65 000 продаватиметься. Зона $50 000-$52 000 — це не просто психологічний рівень, а зона, де може сформуватися реальне дно для наступного бичачого циклу.