BlackRock виводить на ринок гібридний біткоїн-ETF з опційною стратегією: аналіз та перспективи
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий біржовий фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Як працює стратегія BITA
Фонд безпосередньо тримає біткоїн, а також папери власного спотового ETF — IBIT. Основне джерело прибутковості — премії від продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді й на ширші індекси біткоїн-ETP. За задумом емітента, близько 25–35% портфеля задіяно в покритих колах, що дозволяє генерувати щомісячний дохід при збереженні значної частини зростання біткоїна.
Комісія фонду становить 0,65% річних. Як бенчмарк використовується ставка CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальні послуги забезпечують Coinbase та BNY Mellon.
Поточні показники та сценарії
Станом на 15 червня чисті активи BITA становили близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну прибутковість поки не розкриті, але BlackRock уже описав чотири базові сценарії поведінки фонду відносно IBIT:
- Зниження біткоїна: опційний дохід може частково пом'якшити збитки.
- Боковик або помірне зростання: премії покращують загальний результат.
- Різке зростання: потенціал прибутку обмежується через продаж колів.
- Висока волатильність: премії можуть не перекрити просідання.
Важливо підкреслити: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT «зрізає» прибуток вище ціни виконання, при цьому фонд зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки. Це класичний компроміс між прибутковістю та захистом.
Мій експертний погляд
Запуск BITA — логічний крок BlackRock в умовах, коли інституційні інвестори шукають не просто експозицію до біткоїна, а інструменти з передбачуваним грошовим потоком. Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституціонали, які подають форму 13F, скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. Це свідчить про те, що ринок насичується, і емітенти змушені пропонувати складніші структури. BITA — ідеальний продукт для тих, хто вірить у довгострокове зростання біткоїна, але хоче отримувати стабільний дохід на волатильності, а не просто чекати. Однак інвесторам варто чітко розуміти: при різкому ралі вони недоотримають значну частину прибутку. Це інструмент для «ведмежого» або бокового ринку, а не для експоненціального зростання.