Кити Ethereum накопили $950 млн: чи формується дно чи це пастка?
Ціна Ethereum (ETH) здійснила вражаючий відскок на 22% від червневого мінімуму, закріпившись вище ключової трендової лінії інституційних інвесторів. Цей ривок збігся в часі з відновленням припливу коштів у спотові ETF на ETH, які до цього тижнями фіксували стійкий відтік капіталу. Однак, як часто буває на крипторинку, за зовнішнім оптимізмом ховаються складні процеси, що потребують пильного аналізу.
Великі власники діють на випередження
Кити Ethereum не стали чекати підтвердження розвороту і почали активно накопичувати монети ще на етапі зниження. Згідно з даними Santiment, з 10 червня баланси гаманців-мільйонерів зросли зі 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. За тиждень вони скупили монет на суму близько $950 млн. Це потужний сигнал: великі гравці вважають поточні рівні привабливими для входу.
Паралельно з цим ончейн-метрики зафіксували різке зниження активності продавців. Масова паніка припинилася ще 7 червня, коли ціна намацала локальний мінімум. Індикатор чистої зміни позицій на біржах пішов у негативну зону, сигналізуючи про відтік монет з торговельних майданчиків. Це класичний патерн переведення коштів на холодне зберігання, що вказує на довгострокові наміри інвесторів.
ETF: довгоочікуваний розворот
Розворот настроїв відбувся дуже вчасно. 15 червня, наступного дня після закріплення курсу вище лінії VWAP, чистий приплив у спотові ETF на ETH склав $22,5 млн. Цей позитивний результат перервав дуже болючу серію: з 11 травня по 12 червня відтоки фіксувалися майже щодня, за винятком лише двох торговельних сесій. Для порівняння, на початку травня ситуація виглядала набагато краще: 1 травня фонди залучили $101 млн, а 5 травня — ще $98 млн.
Сукупний обсяг чистих активів під управлінням ETF вже наближається до позначки $10,04 млрд. Відновлення позицій у травні теж починалося з невеликих сум, які потім переросли в низку успішних днів. Отже, при підтвердженні ринкового дна ми можемо побачити повторення цього позитивного сценарію.
Ключові рівні: що далі?
На даний момент Ethereum торгується в районі $1 771, утримуючись вище місячної VWAP, яка проходить на рівні $1 705. Для підтвердження висхідного тренду покупцям необхідно закрити денну свічку вище опору $1 851. Це дозволить активу повернутися в попередній торговельний діапазон.
Якщо ж почнеться падіння, першою підтримкою стане рівень $1 624, а критичною точкою — мінімум на $1 507. Закриття дня нижче цієї позначки змусить ринок шукати нові мінімуми. Тільки впевнений пробій бар'єра $1 851 допоможе відрізнити справжнє дно від тимчасового відскоку.
Фактор деривативів: прихована загроза
Основна небезпека зараз криється в надмірно високому кредитному плечі. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на ETH підскочив з $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на піку перевищував $10,27 млрд. Зазвичай надійна опора для зростання формується тільки після повної ліквідації надлишкових позик. Зараз же ми спостерігаємо зворотний процес: відкритий інтерес зростає разом з ціною. Це вказує на домінування маржинальних трейдерів, а не на реальний попит на спотовому ринку. Перевантажені лонги можуть спровокувати хвилю примусових закриттів при найменшому русі вниз, тому говорити про завершення капітуляції поки передчасно.
Мій погляд: Накопичення китів і відновлення припливу в ETF — безумовно, позитивні сигнали. Однак ринок деривативів виглядає перегрітим, і без корекції цієї бульбашки стійке зростання малоймовірне. Справжнє дно, швидше за все, буде підтверджено тільки після масштабної ліквідації надлишкових лонгів. До тих пір будь-який відскок може виявитися пасткою для биків.