BlackRock виводить на ринок біткоін-ETF з опційною стратегією: новий інструмент для доходу та зниження волатильності
Найбільший управляючий активами BlackRock запустив на Nasdaq новий біржовий фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний продукт, що поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Суть стратегії BITA — повторювати динаміку біткоїна, одночасно генеруючи преміальний дохід за рахунок опціонної премії. В описі фонду наголошується, що це «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Частка покритих колів у портфелі становить орієнтовно 25–35%.
Комісія за управління BITA встановлена на рівні 0,65% — це вище, ніж у класичних спотових ETF, але виправдано складною стратегією. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки недоступні.
BlackRock також розкрив чотири базові сценарії поведінки BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному русі або помірному зростанні — покращити загальний результат. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд обмежує потенціал прибутку: продаж покритих колів зрізає дохід вище ціни виконання, при цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки. Премії можуть не перекрити просідання при високій волатильності.
Важливо зазначити, що запуск BITA відбувається на тлі зниження інституційного інтересу до спотових біткоїн-ETF: у першому кварталі 2026 року інвестори, які подають декларації 13F, скоротили свої позиції на 17%. Це вказує на те, що ринок шукає не просто експозицію до біткоїна, а більш витончені інструменти управління ризиками та генерації доходу. BITA — відповідь BlackRock на цей запит, але інвесторам варто уважно оцінити компроміс між доходом та обмеженням зростання.
Мій експертний коментар: BITA — цікавий продукт для консервативних інвесторів, які хочуть отримувати регулярний дохід від біткоїна, але не готові миритися з його повною волатильністю. Однак в умовах бичачого ринку такий фонд суттєво відставатиме від простого спотового ETF. Це інструмент для боковика або повільного зростання, а не для гонки за максимумами.