BlackRock виводить на ринок біткоін-ETF з опційною стратегією: синтез доходу та захисту
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно запустив на Nasdaq новий інструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний продукт, що поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів. По суті, BlackRock пропонує інституційним та роздрібним інвесторам спосіб отримувати щомісячний преміальний дохід, одночасно беручи участь у зростанні біткоїна, але з обмеженим ризиком волатильності.
Як працює стратегія BITA
Фонд безпосередньо тримає біткоїн, а також папери власного спотового ETF — IBIT. Дохідність генерується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить 25–35% активів портфеля. Це означає, що приблизно третина портфеля використовується для генерації премій, які виплачуються щомісяця.
Комісія фонду — 0,65% річних. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіальними послугами займаються Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи BITA становили близько $10,65 млн, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про фактичну дохідність поки недоступні.
Чотири сценарії поведінки BITA
BlackRock детально описав чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT:
- Зниження ціни біткоїна: опціонний дохід може частково компенсувати збитки.
- Боковик або помірне зростання: премії покращують загальний результат.
- Різке зростання біткоїна: потенціал прибутку обмежений, оскільки кол-опціони «зрізають» дохід вище ціни виконання.
- Висока волатильність: премії можуть не перекрити просідання, особливо при різких рухах.
Важливо підкреслити: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання, але при цьому фонд зберігає повну схильність до падіння нижче цієї позначки. Це класична стратегія «covered call», яка добре працює на флеті або помірному зростанні, але може бути збитковою на бичачому ринку.
Експертний аналіз
Запуск BITA — це сигнал зрілості ринку. BlackRock не просто пропонує доступ до біткоїна, а створює інструменти для управління ризиками та генерації доходу. Однак інвесторам варто пам'ятати: у першому кварталі 2026 року інституційні гравці скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17% — це свідчить про збереження обережності. BITA може стати привабливим рішенням для тих, хто хоче отримувати стабільний дохід від біткоїна, але не готовий миритися з його дикою волатильністю. Тим не менш, на агресивному бичачому ринку така стратегія буде суттєво поступатися простому холду.