Обсяг торгів ф'ючерсами на біткоїн на Binance досяг $800 трлн — це більше, ніж весь світовий ВВП
Ринок криптовалютних деривативів продовжує бити рекорди. Сукупний обсяг торгів ф'ючерсними контрактами на біткоїн (BTC) на біржі Binance впритул наблизився до позначки у $800 трлн. Для порівняння: ця цифра перевищує річний світовий валовий внутрішній продукт (ВВП) і навіть можна порівняти з оцінкою всього глобального ринку нерухомості.
Таке стрімке зростання стало прямим наслідком нещодавньої корекції. Коли ціна біткоїна обвалилася з $82 000 до рівня нижче $60 000, трейдери не стали йти вбік. Навпаки, вони різко наростили активність саме на ринку похідних інструментів, перетворивши кожен обвал на нову хвилю спекуляцій.
Спекулятивний ажіотаж на кожному русі вниз
Денні обсяги ф'ючерсної торгівлі на Binance підтверджують цю тезу. З початку червня вони неодноразово підскакували до $39,5 млрд та $35,5 млрд. Аналогічна картина спостерігалася на початку лютого, коли біткоїн також тестував зону нижче $60 000 — тоді добовий обсяг угод з ф'ючерсами перевищив $42 млрд.
Примітно, що спотові обсяги на Binance залишаються відносно скромними. Середній денний показник зріс з $1,5 млрд до $4–5 млрд, але це помітно нижче лютневого стрибка, коли спотові торги підскакували більш ніж на $10 млрд. Це прямий доказ того, що рушійною силою ринку сьогодні є кредитне плече, а не реальний попит на актив.
Чому таке зростання небезпечне?
Ринок, який рухається насамперед позиковими коштами, завжди менш стійкий. Коли ціну штовхають вгору і вниз позиції з плечем, а не живі покупки, волатильністю починають керувати не попит з пропозицією, а примусові ліквідації. Така конструкція робить ринок надзвичайно крихким і вразливим до різких рухів.
Кожен великий розпродаж BTC запускає новий виток спекуляцій. Саме ці епізоди і довели сукупний обсяг торгів ф'ючерсами на Binance майже до $800 трлн. Однак за цим астрономічним числом стоїть не сила ринку, а його підвищена вразливість.
Моя думка: Рекордні обсяги деривативів — це не ознака здоров'я ринку, а скоріше симптом перегріву. Коли $800 трлн торгується на плечах, а не на реальному капіталі, ринок стає бомбою уповільненої дії. Будь-який різкий рух може спровокувати каскад ліквідацій, який змете як довгі, так і короткі позиції. Інвесторам варто бути гранично обережними — поточна структура ринку не прощає помилок.