BlackRock запускає опційний біткоїн-ETF: нова стратегія для інституційного доходу
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock офіційно вивів на Nasdaq новий біржовий фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Це не просто черговий спотовий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, який поєднує пряму експозицію до першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів. Такий підхід знаменує еволюцію інституційних продуктів: від пасивного слідування за ціною до активного управління дохідністю.
BITA повторює динаміку спотового біткоїна, але з ключовою відмінністю — фонд генерує преміальний дохід за рахунок опціонної премії. В описі продукту BlackRock позиціонує його як «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Для реалізації стратегії фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок активного продажу кол-опціонів, переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Комісійні збори BITA встановлені на рівні 0,65%, що вище, ніж у класичних спотових ETF, але виправдано додатковою опціонною стратегією. Як бенчмарк обрано CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами фонду виступають Coinbase та BNY Mellon — два гіганти у сфері зберігання цифрових активів і традиційних фінансів.
Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25, а в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні, але BlackRock уже описав чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал прибутку через продаж колів.
Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання. При цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT. Це типовий компроміс між доходом і зростанням, добре знайомий професійним трейдерам.
Нагадаю, що в першому кварталі 2026 року інституційні інвестори, які подають декларації за формою 13F, скоротили свої позиції в американських спотових біткоїн-ETF на 17%. На цьому тлі запуск BITA виглядає як спроба запропонувати ринку складніший інструмент, який може залучити капітал, що шукає не просто експозицію, а структурований дохід. Особисто я вважаю, що цей продукт ідеально підходить для консервативних інституціоналів, які хочуть залишатися в біткоїні, але при цьому знизити волатильність портфеля та отримувати регулярні виплати.