BlackRock запускає біткоін-ETF з опційною стратегією — новий погляд на дохідність
Найбільший у світі керуючий активами BlackRock вивів на біржу Nasdaq свій новий продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Це не просто черговий біткоїн-ETF, а гібридний інструмент, що поєднує пряму експозицію до спотової ціни першої криптовалюти з активним продажем покритих кол-опціонів.
Як працює стратегія?
BITA повторює динаміку спотового біткоїна, одночасно генеруючи преміальний дохід за рахунок опціонної премії. В описі фонду наголошується, що це «інструмент для щомісячного доходу, який відображає суттєву частину зростання біткоїна з потенційно нижчою волатильністю». Для реалізації цієї стратегії фонд безпосередньо тримає біткоїн та папери власного спотового ETF — IBIT. Дохід формується за рахунок продажу кол-опціонів переважно на акції IBIT, а іноді — на індекси біткоїн-ETP. Орієнтир за покритими колами становить близько 25–35% активів портфеля.
Ключові параметри та ризики
Комісійні збори BITA встановлено на рівні 0,65%. Як бенчмарк використовується CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодіанами виступають Coinbase та BNY Mellon. Станом на 15 червня чисті активи фонду склали $10 649 844, NAV на акцію — $53,25, в обігу перебуває 200 000 акцій. Дані про дохідність поки недоступні.
У BlackRock описали чотири базові сценарії для BITA відносно IBIT. При зниженні ціни біткоїна опціонний дохід може частково пом'якшити збитки. При бічному тренді або помірному зростанні — покращити результат. Однак при різкому зростанні біткоїна фонд може обмежувати потенціал прибутку. Компанія окремо попереджає: продаж покритих кол-опціонів на акції IBIT зрізає прибуток вище ціни виконання, при цьому BITA зберігає схильність до падіння нижче цієї позначки, а премії можуть не перекрити просідання на волатильності біткоїна або IBIT.
Мій аналіз
Цей продукт — логічний крок для інституційного ринку, який шукає способи отримувати дохід із волатильності біткоїна без прямої спекуляції. Однак варто пам'ятати: опціонна стратегія не захищає від глибоких корекцій, а лише згладжує коливання. В умовах поточної ринкової невизначеності BITA може стати привабливим варіантом для консервативних інвесторів, але не заміною прямим спот-ETF для тих, хто вірить у довгострокове зростання біткоїна.