Грошова маса Китаю злетіла до $52,2 трлн: у 2,3 раза більше, ніж у США — що це означає для біткоїна?
Китайська економіка продовжує нарощувати ліквідність рекордними темпами. Аналітики зафіксували, що грошова маса M2 у доларовому вираженні досягла позначки $52,2 трлн. Це у 2,3 раза перевищує аналогічний показник США. Однак це зростання не є сигналом до негайного ралі на ринках.
Важливо розуміти структуру цього припливу ліквідності. Більша частина свіжостворених грошей осідає всередині банківської системи — на депозитах, у рефінансуванні боргів та в інструментах грошового ринку. Вони не трансформуються у споживчий попит, не підстьобують інфляцію і не йдуть безпосередньо в ризиковані активи, чи то акції, чи криптовалюта.
Ліквідність заблокована в системі
Дані показують, що кореляція між грошовою масою Китаю та ключовими фондовими індексами — Hang Seng, Shanghai Composite та Shenzhen Component — залишається слабкою. Основний потік ліквідності поки що не доходить до реального сектора економіки та фондового ринку. Це означає, що механізм «друку грошей» поки що не працює на розгін традиційних активів.
Спостереження за графіками M2 Китаю та ціни біткоїна з 2012 року також не демонструють прямої та негайної залежності. Китайська ліквідність — це потенційний драйвер, але він поки що перебуває в «сплячому» режимі з точки зору впливу на ринки.
Біткоїн втрачає зв'язок із технологічним сектором
Паралельно з цим відбувається цікава десинхронізація на рівні глобальних ринків. Кореляція між біткоїном та фондом iShares Expanded Tech-Software ETF, яка була сильною аж до 2025 року, зараз помітно слабшає. По суті, жоден із секторів традиційного ринку більше не має міцної кореляції з першою криптовалютою. Цифрова монета рухається у своєму напрямку, а акції — в іншому.
Ці два спостереження — зростання «заблокованої» ліквідності в Китаї та ослаблення зв'язку BTC із техсектором — можуть бути взаємопов'язані. Якщо китайські гроші залишаються всередині банківської системи і не виходять на ринки, то їхнє зростання не транслюється в попит ні на акції, ні на біткоїн. Це пояснює, чому біткоїн дедалі більше реагує на глобальні потоки ліквідності, а не на поведінку фондових індексів.
Аналітичний висновок: Рекордна грошова маса Китаю — це колосальний потенціал, який поки що не реалізований. Для крипторинку це означає, що «китайський козир» залишається в рукаві. Як тільки Пекін вирішить перенаправити цю ліквідність у реальний сектор або дозволить більш вільний рух капіталу, ми можемо побачити потужний приплив коштів у глобальні активи, включаючи біткоїн. Поки ж ринок шукатиме інші каталізатори.