Майнери біткоїна масово переорієнтовуються на інфраструктуру ШІ: новий вектор розвитку
Публічні біткоїн-майнери активно трансформують свої енергетичні потужності та дата-центри у платформи для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC). Ця тенденція набирає обертів на тлі вибухового зростання капітальних витрат в ІІ-секторі та гострого дефіциту майданчиків із доступом до електроенергії.
Рекордний випуск облігацій Nvidia як індикатор попиту
15 червня Nvidia розмістила облігації на $25 млрд при колосальному попиті близько $85 млрд. Хоча ця угода безпосередньо не пов'язана з фінансуванням дата-центрів, вона наочно демонструє масштаб інтересу інвесторів до ІІ-інфраструктури, де графічні процесори Nvidia залишаються критично важливим обладнанням. Це перше корпоративне боргове розміщення компанії з 2021 року, спочатку заплановане на $20 млрд. Випуск розділений на сім траншів із погашенням у 2028–2056 роках та ставками купона від 4,25% до 5,625%. Виручка піде на загальнокорпоративні цілі, включаючи рефінансування наявних боргів. Андерайтерами виступили Goldman Sachs, J.P. Morgan та Morgan Stanley.
Майнери як ключові постачальники енергії для ІІ
Попит на ІІ-інфраструктуру радикально змінює економіку майнінгових компаній. Для замовників обчислень дефіцитними стали не лише GPU, але й земельні ділянки, підключення до електромереж, системи охолодження та готові дата-центри — саме ці активи вже є у великих майнерів. У травні Hut 8 уклала 15-річний договір оренди на 352 МВт ІТ-потужності в Техасі з базовою вартістю $9,8 млрд та потенціалом до $25,1 млрд з урахуванням опцій продовження. Кампус розрахований на 1 ГВт підключеної потужності та використовуватиме архітектуру Nvidia DSX.
TeraWulf у серпні 2025 року підписала дві 10-річні угоди з ІІ-хмарною платформою Fluidstack на понад 200 МВт ІТ-навантаження, що передбачає близько $3,7 млрд виручки за базовий термін. У травні 2026 року компанія придбала майданчик у Східному Кентуккі з потенціалом понад 1 ГВт для HPC-інфраструктури. CleanSpark, своєю чергою, розвиває багатогігаватну ІІ-платформу та отримала доступ до потужності до 890 МВт у районі Х'юстона, розширюючи портфель майданчиків у Техасі та Джорджії.
Економічні причини переорієнтації
Розворот майнерів до ІІ зумовлений не лише зростаючим попитом на обчислення. Після халвінгу та збільшення складності видобутку маржинальність біткоїн-майнінгу суттєво знизилася, що змушує компанії шукати більш стабільні джерела грошового потоку. Для ІІ-замовників майнінгові компанії привабливі як власники готової енергетичної та дата-центрової інфраструктури. Однак перехід у HPC вимагає значних додаткових інвестицій: дата-центри для GPU висувають вищі вимоги до надійності, охолодження, мереж та обслуговування клієнтів. Це означає, що не кожен майнінговий майданчик може бути швидко переобладнаний, але компанії з великими енергопотужностями та доступом до капіталу отримують унікальну можливість диверсифікувати бізнес за межами видобутку біткоїна.
Станом на листопад 2025 року сім із десяти найбільших за хешрейтом публічних майнерів уже повідомили про отримання доходу від діяльності у сфері ІІ або HPC. Звіт Nvidia у травні 2026 року підтвердив стійкий попит на ІІ-інфраструктуру, що підштовхнуло акції майнінгових компаній до зростання.
Експертний коментар: Поточна тенденція — це не просто мода, а стратегічна необхідність. Майнери, які зможуть ефективно перепрофілювати свої потужності під ІІ-навантаження, отримають довгострокову конкурентну перевагу. Однак ключовим фактором успіху стане не лише наявність енергії, але й здатність забезпечити необхідний рівень сервісу та надійності для HPC-клієнтів.