OpenAI зафіксувала рекордний збиток у $38,5 млрд: витрати на ІІ-гонку злетіли до небес
Фінансові результати OpenAI за 2025 рік шокують навіть досвідчених інвесторів. Згідно з проаналізованими мною аудованими документами, чистий збиток компанії досяг астрономічних $38,5 млрд. Для порівняння: у 2024 році цей показник становив лише $5,09 млрд, тобто збитки зросли майже у вісім разів. Цифри говорять самі за себе, і за ними стоїть жорстка реальність гонки озброєнь у сфері штучного інтелекту.
Доходи зростають, але витрати поглинають усе
З одного боку, виручка OpenAI справді вражає: вона підскочила з $3,7 млрд у 2024 році до $13,07 млрд у 2025-му. Однак операційні витрати зросли ще стрімкіше — з $12,48 млрд до $34 млрд. Основною статтею витрат стали дослідження та розробки — $19,18 млрд. Собівартість виручки «з'їла» ще $7,5 млрд, а на продажі та маркетинг пішло $5,73 млрд. У результаті операційний збиток збільшився з $8,78 млрд до $20,92 млрд.
Ключовий момент, який я хочу виділити: 2025 рік став для OpenAI перехідним з некомерційної структури в комерційну. Це призвело до одноразового збитку в $41,55 млрд через переоцінку конвертованих інструментів та варрантів. Без урахування цих «паперових» статей чистий збиток був би ще вищим — $60,35 млрд. Компанії вдалося «пом'якшити» його до $38,53 млрд за рахунок виключення $17,87 млрд за частками неконтролюючих учасників.
Microsoft отримала $17,2 млрд від OpenAI
Цікавою є й динаміка взаєморозрахунків із ключовим партнером — Microsoft. За 2025 рік OpenAI виплатила технологічному гіганту $10,59 млрд за статтею «дослідження та розробки» (ймовірно, за оренду обчислювальних потужностей для навчання моделей). Ще $6,047 млрд пішло на собівартість виручки, $527 млн — на продажі та маркетинг, і $42 млн — на адміністративні потреби. Разом: $17,2 млрд.
На кінець року зобов'язання OpenAI перед Microsoft склали $3,64 млрд, плюс короткострокові та довгострокові борги. Активи компанії перевищили $50 млрд, причому майже половина — грошові кошти. У 2025 році SoftBank виплатив OpenAI $867 млн, а Microsoft — $303 млн.
Мій аналіз: Ці цифри оголюють фундаментальну проблему всієї індустрії ШІ. Створення передових моделей потребує колосальних вкладень у дата-центри та чипи, які поки що багаторазово випереджають виручку. OpenAI вже законтрактувала близько $600 млрд майбутніх витрат на інфраструктуру. Головне джерело збитків — не зарплати вчених, а вартість обслуговування мільярдів щоденних запитів на дорогих чипах. Ринок явно недооцінює масштаб капітальних витрат, необхідних для монетизації ШІ в довгостроковій перспективі.